Hong Kong maneja más de la mitad de las importaciones de chips de China

Hong Kong se ha convertido en la principal arteria para los productos de alta tecnología que entran y salen de China, y su comercio de chips ha alcanzado niveles récord. La ciudad representó más de la mitad de las importaciones de semiconductores de China por valor de 239 mil millones de dólares en los primeros cinco meses de 2026, según una revisión de Bloomberg de datos oficiales.

Hace una década esta proporción era sólo un tercio. Entre enero y mayo, Hong Kong reexportó chips por valor de 124.000 millones de dólares al continente, alrededor del 52% de las compras totales de China.

Las cifras del gobierno publicadas a finales de junio mostraron que el comercio de la ciudad con China creció casi un 50% en mayo respecto al año anterior. Se trata de la tasa más rápida desde 1992 fuera de un año de pandemia, informó Bloomberg.

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"La sólida red de carga aérea de Hong Kong y su condición de puerto libre lo convierten en un centro comercial perfecto para los semiconductores, que son de alto valor, bajo peso y urgentes", dijo a Bloomberg el economista senior de Natixis, Gary Ng. "Los fabricantes de chips pueden realizar envíos a través de Hong Kong con un cronograma frecuente y estable o almacenarlos para ventas futuras con flexibilidad".

Una red comercial de 2 billones de dólares

La antigua colonia británica opera como un puerto libre sin derechos de importación ni controles de capital, en contraste con las restricciones financieras y la burocracia del continente. Eso lo convierte en un engranaje crítico en los sistemas comerciales impulsados ​​por IA en toda Asia, donde gobiernos como Corea del Sur están invirtiendo cientos de miles de millones en chips y centros de datos.

Los economistas de HSBC estiman que el comercio de IA dentro de Asia se duplicará desde los niveles previos a la pandemia a alrededor de 2 billones de dólares en 2025. Según la consultora Oxford Economics, solo Hong Kong exportó alrededor de 159 mil millones de dólares en bienes relacionados con la IA el año pasado, el quinto mayor total en Asia y más que Japón.

"La fortaleza de Hong Kong radica en facilitar el movimiento de productos relacionados con la IA en lugar de fabricarlos", dijo a Bloomberg el economista de Oxford Economics, Yongshi Mai.

La electrónica relacionada con la IA representa ahora el 57% de las exportaciones de la ciudad, frente al 44% en 2024, según una investigación del Consejo de Desarrollo Comercial de Hong Kong (HKTDC). Barclays posee hasta el 70% de las acciones.

Esta semana, el consejo duplicó con creces su pronóstico de crecimiento de las exportaciones de la ciudad para 2026 a más del 20%, citando un "ciclo ascendente tecnológico" impulsado por la inteligencia artificial. El auge ayudó a que la economía de Hong Kong se expandiera un 5,9% en el primer trimestre, su ritmo más rápido en casi cinco años.

Atrapados entre Washington y Beijing

El papel de intermediario actúa en ambos sentidos. Hong Kong carece de las fábricas de chips de Taiwán y Corea del Sur o del mercado continental, lo que lo expone a la guerra de chips entre Estados Unidos y China.

Durante la primera presidencia de Donald Trump, Washington despojó a la ciudad de sus privilegios aduaneros especiales, considerándola parte de China. Desde que Trump regresó a la Casa Blanca e impuso restricciones al acceso de China a chips estadounidenses avanzados, Hong Kong ha aumentado sus compras de semiconductores fabricados en Estados Unidos, adquiriendo muchos de ellos en terceros países.

Bloomberg sugiere que esos son probablemente los chips que quedan fuera de las restricciones, aunque los datos no especifican qué modelos se están ejecutando. De todos modos, las rutas de transbordo asiáticas han sido objeto de un escrutinio cada vez mayor, y las autoridades de EE. UU. y Taiwán ya están investigando el presunto contrabando de chips Nvidia a través de la región.

Las empresas del continente también pueden preferir intermediarios de Hong Kong porque es más fácil realizar pagos y convertir monedas que tratar directamente con proveedores extranjeros. "Como intermediario, Hong Kong ha descubierto una manera de gestionar los pagos", dijo a Bloomberg Charles Mok, investigador de la Universidad de Stanford y ex legislador de Hong Kong.

La exposición geopolítica está empujando a la ciudad a buscar nuevos mercados, y el director ejecutivo, John Lee, dirige personalmente misiones comerciales a Oriente Medio, Asia Central y el Sudeste Asiático. Su visita de junio a Kazajstán y Uzbekistán resultó en 96 contratos por valor de 1.650 millones de dólares.

Por ahora, la IA es donde está el crecimiento

Alrededor del 40% de los chips que maneja Hong Kong son suministrados por la propia China, y una quinta parte proviene de Taiwán, seguida de Singapur y Corea del Sur. La ciudad ha superado al continente como el principal mercado de exportación de chips de Taiwán, según cálculos de Bloomberg, un cambio que aún no es visible en las cifras comerciales principales de Taiwán.

Las exportaciones de semiconductores de China aumentaron un 111% a 36.000 millones de dólares en mayo, el crecimiento más rápido desde 2013, incluso cuando el continente sigue siendo un importador neto de chips avanzados y compite por fabricar alternativas nacionales. Solo en mayo, Hong Kong recibió más de 40 mil millones de dólares en exportaciones chinas, la mayor exportación mensual desde 2015.

Los semiconductores generaron más de un tercio de ese valor de exportación, según datos de las aduanas chinas. El papel intermediario de Hong Kong como puerto continental hacia Shanghai, Ningbo y Shenzhen ha ido disminuyendo con los años para el transporte marítimo, enviando productos directamente a los mercados globales.

Sin embargo, en los sectores de mayor valor la ciudad resistió. Los inversores internacionales confían más en sus tribunales de derecho consuetudinario que en los sistemas legales continentales, incluso cuando Beijing refuerza su control político.

"Cuando se trata de productos con un contenido de propiedad intelectual muy alto, Hong Kong todavía desempeña un papel en la garantía de calidad, la verificación de la calidad y la protección de la propiedad intelectual", dijo a Bloomberg el profesor de Economía de la Universidad de Hong Kong, Hei Wai Tang. "Hong Kong todavía tiene todas las ventajas institucionales".

El estatus del centro de aviación de la ciudad es otro extremo, ya que el continente impone controles estrictos sobre los productos electrónicos transportados por aire. "Esto es algo que otros centros de transbordo como Singapur simplemente no pueden hacer", dijo a Bloomberg Michael Lee Chee Fung, vicepresidente de la Asociación Nam Pak Hong.