Alphabet eleva su previsión de gasto de capital a 205.000 millones de dólares mientras Google Cloud aumenta un 82%
Alphabet planteó una pregunta más fuerte que el resto en sus resultados del segundo trimestre del miércoles: si está empezando a mantenerse al día con los miles de millones que está invirtiendo en la infraestructura de IA. A juzgar por el precio de las acciones fuera de horario, la respuesta aún está por encontrarse.
La compañía reportó ingresos de 119.800 millones de dólares durante los tres meses hasta junio, un 24% más que los 96.400 millones de dólares de hace un año y cómodamente por encima de las previsiones.
Google Cloud hizo el trabajo pesado, con ingresos que aumentaron un 82% a 24.800 millones de dólares, sus ingresos operativos se triplicaron con creces a 8.800 millones de dólares y sus márgenes se expandieron a alrededor del 36%. El margen operativo del grupo aumentó del 32% al 34%.
Extendió una racha en la que Alphabet se acercó a Nvidia como la empresa más valiosa del mundo y la colocó en un gran ciclo de gasto de capital tecnológico que ahora supera los 650 mil millones de dólares al año. El trabajo pendiente en la nube, el trabajo contratado que Google aún tiene que reservar, aumentó de 490.000 millones de dólares a 514.000 millones de dólares.
Al entrar, la presión era palpable. Bloomberg planteó el trimestre como una prueba para determinar si el gasto valía la pena, y Alphabet no fue el único que lo enfrentó, ya que los inversores hicieron las mismas preguntas en Tesla y el resto de los Siete Magníficos en la misma semana.
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Lo que les molesta es el gasto, no el crecimiento. Alphabet elevó su guía de gasto de capital para todo el año a 205 mil millones de dólares desde un rango anterior de 180 mil millones a 190 mil millones de dólares, y dijo que el gasto de capital trimestral casi se duplicó a 44,9 mil millones de dólares respecto al año anterior.
Ni siquiera 205 mil millones de dólares lo cubren. Alphabet dijo que seguirá ampliando la capacidad de terceros, contratada como puente cuando sus propios centros de datos entren en funcionamiento, superando la rapidez con la que demanda lo que puede construir.
El proyecto de ley impulsó el flujo de caja libre a una cifra negativa de 5.900 millones de dólares, la primera salida trimestral en casi dos décadas.
Las acciones cayeron alrededor de un 5% en las operaciones extendidas a pesar de la tasa de ganancias, parte de un ritmo ahora familiar, esta temporada de ganancias de ritmos limpios se deshizo por una línea de gasto de capital mayor de lo esperado.
La escala es la historia. Alphabet sigue gastando más en inversiones de capital al año que un libro de ingresos netos comparablemente ampliado, financiando la construcción a un ritmo mucho más lento que un negocio de búsqueda y publicidad. Los analistas están empezando a preguntarse cuándo exactamente se cerrará esa brecha.
El retraso es el contraargumento al que recurren los alcistas. Un libro de 514.000 millones de dólares en ingresos contratados, aún por reconocer, sugiere que la capacidad construida ya está esperando compradores; La lectura bajista es que se trata de un compromiso que Alphabet aún tiene que financiar y cumplir durante el medidor.
En lo que ambas partes están de acuerdo es en que la respuesta depende de que la nube se vuelva autosuficiente antes de que la ola de gasto de capital alcance su punto máximo.
La cifra de beneficios general no resuelve el argumento. Los ingresos netos ascendieron a 112.100 millones de dólares, casi cuatro veces más que el año anterior, pero alrededor de 98.000 millones de dólares fueron una ganancia en papel no realizada sobre la participación de Alphabet en SpaceX. Si se elimina eso, el número subyacente parece más normal.
Mantuvo el motor de publicidad original. Los ingresos por búsquedas aumentaron un 17% hasta los 63.300 millones de dólares y la publicidad en YouTube aumentó un 13% hasta los 11.100 millones de dólares, mientras que la aplicación Gemini alcanzó los 950 millones de usuarios activos mensuales y las API del modelo propio de Alphabet procesaron casi 22.000 millones de tokens por minuto.
Sundar Pichai dice que las funciones de inteligencia artificial en las búsquedas están generando cada vez más consultas y al mismo tiempo envían miles de millones de clics a sitios web cada semana, y que el modo de inteligencia artificial ha superado los mil millones de usuarios mensuales.
Para pagar la construcción, Alphabet ya se apoya en una recaudación de capital récord de 85.000 millones de dólares y un primer bono en yenes. El director financiero Anat Ashkenazi dijo a los inversores que no se planean más ofertas de acciones más allá del programa de mercado de 40 mil millones de dólares que comenzó este trimestre.
A pesar de todo el ruido, los resultados dejaron una pregunta abierta a respuesta. El gasto en IA está claramente en aumento.
Aún no está decidido cuándo comenzará a pagar por sí mismo y cuánto más está dispuesto a gastar Alphabet mientras espera descubrirlo.
