Los ingresos de Micron se cuadruplicaron a medida que la demanda de memoria de IA impulsó los márgenes brutos por encima del 81 por ciento.
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Los ingresos de Micron en el tercer trimestre alcanzaron los 41.000 millones de dólares con márgenes brutos superiores al 81 por ciento y una previsión para el cuarto trimestre de 50.000 millones de dólares, cuadriplicando la demanda año tras año de memoria de IA.
Micron Technology registró ingresos en el tercer trimestre fiscal de alrededor de 42 mil millones de dólares, cuatro veces los 9 mil millones de dólares de hace un año y superó las estimaciones de Wall Street por un amplio margen. Los resultados informados el martes confirman que el auge de la memoria de IA es la empresa más dura cuyas acciones ya han subido casi un 700 por ciento durante el año pasado.
Las ganancias ajustadas superaron los 25 dólares por acción, en comparación con las expectativas de los analistas de aproximadamente 21 dólares. Los ingresos netos GAAP superaron los 28 mil millones de dólares, o alrededor de 25 dólares por acción, desde poco menos de 2 mil millones de dólares en el trimestre del año anterior. El margen bruto aumentó un 81 por ciento, frente al 69 por ciento en el trimestre anterior y el 27 por ciento hace un año.
El número de títulos aumentó los ingresos. Micron recaudó alrededor de 42.000 millones de dólares, frente a estimaciones de consenso de aproximadamente 36.000 millones de dólares, impulsado casi en su totalidad por el aumento de la demanda de memoria de gran ancho de banda, los chips DRAM apilados que se encuentran junto a las GPU dentro de los aceleradores de IA construidos por Nvidia y Google. HBM se ha convertido en una limitación vinculante para expandir la infraestructura de IA, y Micron es una de las tres únicas empresas en el mundo que pueden construirla.
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Actualmente, Micron sólo puede satisfacer entre la mitad y dos tercios de la demanda de los clientes de HBM, afirmó el director general Sanjay Mehrotra. Todo el suministro de HBM de la compañía para 2026 se vendió bajo el contrato de varios años y ha recaudado 22 mil millones de dólares en depósitos en efectivo de clientes, en gran parte pagos anticipados de hiperescaladores desesperados por asegurar el suministro.
La empresa describe los chips HBM4 de próxima generación de Micron como dos veces más rápidos que la generación anterior HBM3E. Los ingresos de HBM4 ya han superado los mil millones de dólares. La tecnología es esencial para los últimos aceleradores de Nvidia y Google, donde el ancho de banda de la memoria, en lugar del cálculo sin procesar, determina cada vez más el rendimiento estimado.
La dirección hacia adelante fue igualmente agresiva. Micron proyectó unos ingresos fiscales para el cuarto trimestre de aproximadamente 50.000 millones de dólares, más o menos mil millones, frente a las estimaciones de los analistas de aproximadamente 44.000 millones de dólares y una cifra de sólo 11.000 millones de dólares hace un año. La compañía elevó su pronóstico de gasto de capital para todo el año a más de 25 mil millones de dólares, frente a un objetivo anterior de 20 mil millones de dólares, para ampliar la capacidad de producción de HBM y DRAM avanzada.
La capitalización de mercado de Micron superó el billón de dólares el 26 de mayo, lo que lo convierte en el último fabricante de chips de memoria en alcanzar ese hito a medida que los superciclos de memoria impulsados por IA remodelan las valoraciones en toda la industria de los semiconductores. La ganancia de casi el 700 por ciento de las acciones durante el año pasado refleja un mercado que valora la infraestructura estructurada de IA no como un producto cíclico.
La compañía dijo que espera que el mercado total al que se dirige HBM crezca a una tasa compuesta de alrededor del 40 por ciento hasta 2028, de alrededor de 35 mil millones de dólares en 2025 a 100 mil millones de dólares. Micron planea devolver el 100 por ciento del exceso de flujo de caja libre a los accionistas, un compromiso posible gracias a un programa de acumulación de efectivo que reduce el riesgo de capital de su expansión.
Hay advertencias que vale la pena señalar. Micron es el más pequeño de los tres proveedores de HBM detrás de SK Hynix y Samsung, y la participación de Nvidia en la asignación de HBM4 es la más pequeña del trío. El mercado de memoria en general también está cambiando, con fabricantes chinos como CXMT expandiéndose agresivamente hacia el segmento de DRAM de consumo que los Tres Grandes han perdido a favor de los chips de IA.
Los precios de la memoria son de naturaleza cíclica y el superciclo actual depende de que el gasto de capital hiperescalar continúe al ritmo actual. Si el gasto en infraestructura de IA se desacelera o la oferta de HBM se pone al día con la demanda, los márgenes que Micron informó este trimestre se reducirán drásticamente. El margen bruto del 81 por ciento es históricamente notable para una empresa de memorias y refleja tanto la economía ajustada como la excelencia del producto.
Por ahora, los números hablan por sí solos. Unos ingresos que se cuadriplicaron en un año, unos márgenes que se triplicaron y unas estimaciones que superaron los 6.000 millones de dólares no son resultados normales para una empresa, y mucho menos para una que perdió dinero hace dos años. Las ganancias de Micron confirman que la escasez de memoria de IA se está intensificando, no disminuyendo, y que las empresas que construyen chips dentro de aceleradores de IA están capturando valor a un ritmo al que el mercado todavía se está reajustando al valor.
