SpaceX cierra su oferta pública inicial a 135 dólares por acción para una valoración de 1,75 billones de dólares y una cotización récord

Las empresas que salen a bolsa casi siempre dejan el valor para el final. Establecen un rango, envían ejecutivos a una gira, toman la temperatura de la organización y dejan que la demanda decida dónde aterrizarán las acciones. SpaceX decidió hacerlo al revés.

La compañía planea fijar el precio de su oferta pública inicial en 135 dólares por acción antes de que comience la gira, con el objetivo de lograr un aumento récord de 75 mil millones de dólares, según una persona familiarizada con el asunto.

Vale la pena detenerse en las mecánicas, porque son inusuales al ser una declaración. Fijar un precio antes de realizar la reserva elimina el ritual mediante el cual los inversores negocian para determinar el precio. Le dice al mercado que los términos son términos.

A 135 dólares por acción en aproximadamente 555,6 millones de acciones, el aumento sería el mayor de la historia e implicaría una valoración de alrededor de 1,75 billones de dólares. SpaceX tiene como objetivo debutar en el Nasdaq con el símbolo SPCX, y se espera que cotice en bolsa el 12 de junio.

Este no es el primer paso de SpaceX hacia el mercado público, y los lectores de TNW han seguido de cerca el avance. La compañía presentó su S-1 a principios de este año, allanando el camino para su cotización más grande hasta la fecha, y el prospecto confirmaba que Musk y sus insiders mantendrían el control de voto dominante a través de una estructura de clases duales. El precio fijo es el próximo impulso: después de presentar sus propios términos, SpaceX ahora quiere establecer precios para ellos también

Lo que hace que la cifra de 1,75 billones de dólares sea defendible o al menos discutible es que SpaceX ya no es sólo una compañía de cohetes. Su adquisición de xAI en febrero incorporó la startup de inteligencia artificial de Musk al negocio de lanzamiento y satélites, y la entidad combinada se convirtió tanto en un juego de infraestructura de inteligencia artificial como en una empresa aeroespacial.

Los ingresos de la OPI se destinan en parte a ampliar la red de satélites Starlink, así como a los recursos informáticos de IA. El roadshow, cuando llegue, venderá dos historias a la vez.

Refuerza la filosofía del Retail Tilt. Se dice que SpaceX está reservando hasta el 30% de la oferta para inversores individuales, muy por encima de los dígitos típicos de un acuerdo de este tamaño.

Es en parte un servicio de fans, la compañía tiene seguidores minoristas dedicados y en parte una cobertura: un puñado de instituciones fijan un precio antes de que la construcción de apuestas se apoye en una demanda masiva en lugar de establecer un nivel de compensación.

No todo el mundo está seguro del precio. Un fondo de pensiones danés ya ha incluido la lista en la lista negra por motivos de gobernanza, citando la concentración del control de votos y las valoraciones que considera expandir.

Esa objeción se encuentra en el centro del acuerdo. Los inversores que compran SPCX están comprando acciones de una empresa controlada por un fundador cuyo foco está en cohetes, satélites, inteligencia artificial, redes sociales y automóviles eléctricos.

El precio es el mismo que siempre ha sido con Musk: las reglas giran en torno a hacer negocios que los competidores no pueden hacer. SpaceX lanza más masa a órbita que cualquier otro operador combinado, Starlink tiene una base de clientes multimillonaria y la asociación xAI le da a la historia una dimensión de IA precisamente en el momento en que los mercados pagan más por uno.

El argumento en contra es que fijar un precio antes de un roadshow supone un nivel de demanda que los roadshows pueden probar. Cuando el libro esté completo, SpaceX reescribirá el precio de las mega-IPO. Si no, no hay límite para retirarse.