SpaceX atrajo una demanda de 89.000 millones de dólares para su primera venta de bonos, una de las mayores ofertas estadounidenses de este año.
TL; DR
SpaceX atrajo una demanda de 89.000 millones de dólares para su primera venta de bonos, buscando entre 20.000 y 25.000 millones de dólares en cinco tramos para refinanciar la deuda puente.
SpaceX ha atraído casi 89 mil millones de dólares en demanda de inversionistas para su primera venta de bonos estadounidenses, informó Bloomberg el martes, preparando el escenario para una de las ofertas de grado de inversión más grandes de este año. La compañía busca recaudar entre 20.000 y 25.000 millones de dólares del acuerdo de cinco niveles que se espera que fije el precio el martes. En el extremo inferior de ese rango, la demanda superará la oferta en más de cuatro veces.
Los precios del tramo con vencimiento más largo, que vence en 2056, se ajustaron alrededor de un cuarto por ciento a 1,75 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro. Los cinco bancos que manejan la venta, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup, declinaron hacer comentarios o no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Las ganancias de la venta refinanciarán un préstamo puente de 20 mil millones de dólares que SpaceX utilizó a principios de este año para retirar alrededor de 17 mil millones y medio de dólares en deuda basura con altos intereses acumulada por X y xAI. Ese préstamo puente, concertado por los mismos cinco bancos, tiene una tasa efectiva de alrededor del cuatro y medio por ciento, aproximadamente la mitad del costo de los bonos basura que reemplaza. Las ventas de bonos convierten ese financiamiento temporal en deuda permanente del mercado de capitales.
La oferta llega menos de dos semanas después de que SpaceX completara la oferta pública inicial más grande de la historia. La compañía recaudó 75 mil millones de dólares vendiendo 135 acciones, valorándolas en alrededor de un billón y tres cuartos de billón de dólares. Las acciones inicialmente subieron a 225 dólares antes de caer bruscamente, perdiendo más del 30 por ciento desde su máximo mientras los inversores asimilaban los planes de gastos de la compañía y el gasto de efectivo.
💜 de tecnología de la UE
Los últimos rumores de la escena tecnológica de la UE, una historia de nuestro sabio fundador Boris y algo de arte de inteligencia artificial dudoso. Es gratis, todas las semanas, en tu bandeja de entrada. Regístrate ahora!
Las tres principales agencias de calificación crediticia asignaron a SpaceX una calificación de grado de inversión el 18 de junio, días después de la IPO. Moody’s asignó Baa1, Fitch asignó BBB-plus y S&P asignó BBB, todos con perspectiva estable. Las compañías citaron como fortalezas la posición dominante de SpaceX en los lanzamientos orbitales y los 12 millones de clientes de Starlink, al tiempo que identificaron riesgos operativos asociados con la expansión de la IA de la compañía y las preocupaciones de gobernanza en torno al control centralizado de Musk.
SpaceX reveló 101 mil millones de dólares en efectivo y 29 mil millones de dólares en deuda a largo plazo al 19 de junio. Estas cifras ocultan importantes costos en efectivo. La compañía informó una pérdida neta de alrededor de 5 mil millones de dólares en 2025 y otros 4 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un flujo de caja libre negativo de 14 mil millones de dólares el año pasado, más del doble de la quema del año anterior.
Starlink generará 4 mil millones de dólares en ganancias operativas en 2025, pero la división de IA se lo está comiendo. SpaceX adquirió xAI de Musk como parte de una fusión de sus empresas en febrero de 2026, y días después de la oferta pública inicial, utilizó un acuerdo de 60.000 millones de dólares en acciones para comprar la startup de codificación de IA Anisphere, fabricante de cursores. La venta de bonos es parte de la arquitectura financiera necesaria para respaldar esas adquisiciones y al mismo tiempo mantener financiados los negocios principales de cohetes y satélites.
El analista de Bloomberg Intelligence, Robert Shiffman, señaló que la transacción permite a los inversores comprar deuda de emisores primerizos mientras diversifican su exposición a empresas vinculadas al auge de la IA. Los inversores en deuda tienden a ser más conservadores que los compradores de acciones, y la sobresuscripción cuatro veces mayor sugiere que incluso con un capital cauteloso, los flujos de ingresos de SpaceX, particularmente Starlink, son lo suficientemente sostenibles como para pagar la deuda.
La escala de la demanda en sí se hace eco de la IPO, donde los inversores individuales realizaron pedidos superiores a 10.000 millones de dólares. SpaceX ha aprovechado los mercados de acciones y de deuda en el espacio de dos semanas, por un total potencial de 100.000 millones de dólares. Ninguna empresa en la historia ha recaudado tanto capital de los mercados públicos en un período de tiempo tan reducido.
La pregunta para los tenedores de bonos es si SpaceX puede generar suficiente efectivo para pagar la deuda y al mismo tiempo financiar el desarrollo de Starship, la expansión de Starlink, la integración de la infraestructura de inteligencia artificial y múltiples adquisiciones. La empresa tendrá una base de ingresos de 19.000 millones de dólares en 2025, pero gastará mucho más de lo que ganará. La respuesta del mercado de bonos, al menos el primer día, es que está dispuesto a apostar.
