La IPO de SpaceX marcó el mayor debut bursátil de la historia esta semana, recaudando casi 75 mil millones de dólares en valoración a alrededor de 1,75 billones de dólares y las acciones cotizan en el Nasdaq desde el viernes.
Pero lo más importante de la salida a bolsa de la compañía de cohetes de Elon Musk puede tener poco que ver con los cohetes o con Musk. La lista hace esto con todos los demás.
Para la industria del capital de riesgo, SpaceX se está descongelando después de un largo congelamiento. Sólo 23 empresas tecnológicas respaldadas por capital de riesgo salieron a bolsa en Estados Unidos en 2025, frente a 77 hace cuatro años, y el capital que los fondos han invertido en apuestas privadas no tiene adónde ir.
El debut de SpaceX, que ya tenía un exceso de suscripción de casi cuatro veces, le dio al ecosistema su primer gran pago en años: una participación de aproximadamente el 4 por ciento por valor de 70 mil millones de dólares por acción para los primeros patrocinadores como Valor Equity Partners de Antonio Gracias, fundador de Peter Thiel y la fundación que poseen. Inversores, que reciclarán gran parte del dinero en la próxima ola de nuevas empresas.
La lista también generará miles de empleados millonarios.
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Lectura completa de OpenAI y Anthropic
La señal más importante es lo que viene después. Tanto OpenAI como Anthropic han solicitado en secreto salir a bolsa y, junto con SpaceX, han creado una oferta pública inicial (IPO) que eventualmente podría aportar 3,6 billones de dólares en nuevas acciones al mercado público.
Los inversores de referencia utilizarán la forma en que opera SpaceX en su primera semana para fijar el precio de los dos laboratorios de inteligencia artificial y probar si el mercado tiene el apetito de absorber tanto capital nuevo a la vez.
Wall Street ya tiene un nombre para la preocupación: más acciones que compradores.
Ese debut supone una auténtica prueba de estrés más que una vuelta de victoria. SpaceX apunta a múltiplos de ingresos incluso más allá de Palantir, con "prácticamente ningún margen de error", como dice Franco Granda de PitchBook. Bulls apunta a los ingresos reales, incluidos aproximadamente 920 millones de dólares al mes de Google para la capacidad de Starlink y alrededor de 1.250 millones de dólares al mes de Anthropic para la infraestructura de inteligencia artificial.
Los bajistas recuerdan la IPO de Facebook en 2012, que colapsó después de cotizar en bolsa y congeló el mercado de nuevas emisiones durante más de un año. Esta vez OpenAI y Anthropic tendrán una reestructuración antes de sus precios.
Quedan salvedades estructurales.
Musk posee alrededor del 79 por ciento del poder de voto sobre alrededor del 42 por ciento del capital a través de una estructura de clases duales que llevó a un fondo de pensiones danés a incluir el acuerdo en la lista negra, y han surgido vehículos opacos de propósito especial para vender la exposición a SpaceX directamente a inversionistas que no pudieron ingresar directamente.
Nada de esto ha reducido la demanda.
Pero la pregunta más profunda planteada por Javier Ávalos de Caplight es cómo una empresa puede "permanecer privada durante más de 20 años, recaudar miles de millones de forma privada y aún así obtener jugo después de salir a bolsa". SpaceX está a punto de responder, y OpenAI y Anthropic están observando tan de cerca como cualquiera.
