IBM creció un 30% cuando Barclays llamó a su software el antídoto contra el SaaSpocalypse
TL; DR
Las acciones de IBM subieron un 10% después de que Barclays iniciara la cobertura con una calificación de sobreponderación y un objetivo de 350 dólares, argumentando que el software de infraestructura de IBM es la "parte buena" del software empresarial inmune a la disrupción de la IA. Las ganancias ampliaron un repunte del 30% en mayo impulsado por 10.000 millones de dólares en compromisos de computación cuántica y financiación de la administración Trump.
Las acciones de IBM subieron un 10% el lunes después de que Barclays iniciara la cobertura con una calificación de sobreponderación y un precio objetivo de 350 dólares, aproximadamente un 11% por encima del precio de apertura. El salto prolongó una racha en la que IBM ganó casi un 30% sólo en mayo, su mejor desempeño mensual en casi 24 años. La acción ahora ha subido un 10% debido a la pérdida de ventas de SaaSpocalypse que afectó a las acciones de software a principios de año.
La posición alcista de Barclays no tiene que ver principalmente con la computación cuántica, aunque ocupa un lugar destacado. La tesis central se centra en la cartera de software de infraestructura de IBM, que sirve a empresas grandes y fuertemente reguladas y genera la mayor parte de las ganancias de la empresa. En un mercado donde Vibe Coding y los agentes de IA amenazan a las empresas SaaS horizontales, Barclays sostiene que el tipo de software de IBM, herramientas de infraestructura profundamente integradas, es precisamente la categoría menos vulnerable a la disrupción.
Tesis de software
"Aunque el software tiene una connotación negativa para los inversores en este momento, IBM ofrece software de infraestructura (la mejor parte) para clientes grandes, a menudo muy regulados, lo que crea una configuración muy complicada que no debería ver un impacto negativo en la IA." Escribieron los analistas. Esperan un crecimiento orgánico de los ingresos de un dígito medio y una expansión continua de los márgenes, describiendo a IBM "Un compuesto de ganancias estable con una opción cuántica."
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La distinción es importante. El SaaSpocalypse ha castigado indiscriminadamente a las empresas de software, pero las empresas más expuestas son las herramientas horizontales, la gestión de proyectos, el CRM y los creadores de formularios, que la IA puede replicar. El negocio de software de IBM, que incluye middleware, gestión de bases de datos y plataformas de integración empresarial, se ubica en la capa de infraestructura donde los costos de conmutación se miden anualmente y los requisitos de cumplimiento crean fosos naturales.
En su visión más alcista, Barclays ha fijado un precio objetivo de 449 dólares, lo que representa un aumento del 51% desde el último cierre.
Quantum como "valor alternativo".
Barclays enmarcó las ambiciones de computación cuántica de IBM como una ventaja adicional en lugar de una tesis de inversión inicial. "Es probable que la computación cuántica sea el próximo gran paradigma informático, después de la era de la CPU y la GPU." escribieron los analistas, comparando la posición de IBM en Quantum con el dominio de Nvidia en las GPU. La oferta pública inicial de Quantum con un exceso de suscripción masiva la semana pasada demostró que el apetito de los inversores por la exposición cuántica está aumentando.
Según un documento regulatorio publicado la semana pasada, IBM ha comprometido 10 mil millones de dólares para la computación cuántica durante los próximos cinco años. La pieza central es Andron, una fundición de chips cuánticos independiente con sede en Albany, Nueva York, construida con mil millones de dólares del Departamento de Comercio de Estados Unidos en virtud de la Ley CHIPS y mil millones de dólares combinados de IBM. Andron operará la primera instalación de fabricación de obleas cuánticas de 300 milímetros especialmente diseñada en los Estados Unidos.
La cartera cuántica de 2.000 millones de dólares del Departamento de Comercio, dividida entre nueve empresas y anunciada el 21 de mayo, es el mayor compromiso de I+D cuántico en la historia de Estados Unidos. IBM obtuvo la mayor participación. Empresas más pequeñas, incluidas D-Wave Quantum, Righetti Computing y sus homólogas europeas, están buscando diferentes arquitecturas cuánticas con el apoyo de sus propios gobiernos.
clip de triunfo
Para agregar un elemento distintivo de 2026 a la reunión, se encuentra un video del presidente Trump de una mesa redonda de negocios en la Casa Blanca en diciembre de 2025, que ha sido retuiteado en X y Reddit. Trump llama al director ejecutivo de IBM, Arvind Krishna “una leyenda" y dijo: "Llevó las acciones de un precio bastante bajo a un valor muy bueno. No diré alto porque estoy seguro de que dirás que subirá mucho más, ¿verdad?"
Las publicaciones en las redes sociales enmarcaron el clip como si Trump respaldara las acciones de IBM. La cuenta de inversión personal de Trump ha comprado acciones de IBM en los últimos meses, según documentos de la Oficina de Ética Gubernamental. La combinación de una mención presidencial, un apoyo gubernamental visible a través de programas de financiación cuántica y el lanzamiento de Barclays crearon un círculo vicioso que atrajo interés tanto institucional como minorista simultáneamente.
Imagen más grande
Los recientes avances de IBM se ajustan a un patrón más amplio de empresas de informática heredadas que encuentran una nueva relevancia en la era de la IA. Las acciones de Dell subieron un 32% la semana pasada debido a la demanda de servidores de IA. Cisco, que alguna vez fue la advertencia de la era de las puntocom, se ha recuperado ante la demanda de redes empresariales impulsada por la construcción de infraestructura de inteligencia artificial. La versión de IBM de la historia combina dos hilos: un negocio de software que es inmune a la disrupción de la IA y un programa de computación cuántica que podría volverse transformador si la tecnología madura según lo previsto.
Es discutible si la opción cuántica por sí sola justifica la actual corrida. El programa cuántico de IBM es real y está bien financiado, pero la computación cuántica comercial está a años de generar ingresos significativos. Barclays tiene claro que el caso de inversión depende del negocio de software actual y de la magnitud de las ventajas futuras. Para los inversores afectados por el SaaSpocalypse, el atractivo de una empresa de software cuyos clientes no pueden irse fácilmente y cuya categoría de producto hace que la IA sea más valiosa en lugar de obsoleta, es sencillo.
