Los fondos ángel y semilla se mantienen alejados de la volatilidad financiera
La financiación ángel y semilla en Europa es notablemente resistente a una recesión en el mercado de empresas emergentes, según una nueva investigación de Pitchbook.
En el primer semestre de 2021, Los valores y valoraciones de las operaciones a medio plazo han mostrado tendencias positivas en esta etapa. El mayor aumento se produjo en el valor medio de los acuerdos ángel, que fue un 28,8 % más alto que en 2022. Mientras tanto, la valoración del ángel mediano aumentó un 10,2%, mientras que la valoración de la etapa semilla mediana se mantuvo estable.
Estas cifras ilustran la naturaleza tibia de la financiación inicial. Las rondas ángel y semilla suelen estar más alejadas de los mercados públicos, ya que las empresas en esta etapa están más lejos de la madurez y la salida. Debido a que los rendimientos tienden a ser a largo plazo, los inversores en esta ronda dependen menos de la debilidad temporal del mercado.
Los programas de financiación pública también han ayudado. Crecimiento en etapa de ángel y semilla El Reino Unido, Irlanda, Francia y Benelux se presentaron parcialmente Iniciativas gubernamentales, como SEIS y FCPI.
Pitchbook espera que las valoraciones ángel y semilla permanezcan relativamente aisladas de la volatilidad del mercado a corto plazo. En la próxima ronda, sin embargo, las señales son menos alentadoras.
Durante la fase de crecimiento de la empresa, los tiempos son especialmente difíciles. En la primera mitad de 2023, las valoraciones medianas del crecimiento empresarial y los valores de las transacciones fueron un 18,5 % y un 16,7 % inferiores a las medianas de todo el año a partir de 2022, respectivamente.
Una de las razones detrás de esta disminución es el papel de los inversores no tradicionales, como los bancos de inversión, las empresas de capital privado y los fondos de pensiones.
En años anteriores, estos inversionistas habían aumentado la competencia, los tamaños redondos y las valoraciones en negocios de crecimiento de riesgo, que a menudo operan de manera similar a las grandes empresas públicas. Pero en el primer semestre de 2023, el valor de la operación cayó de 27 800 millones de euros a 18 700 millones de euros con la participación de inversores no tradicionales.
Esto puede reflejar el enfoque cambiante de la financiación en etapa inicial. La proporción de tratos con participación no convencional se ha mantenido en alrededor del 38% desde 2021, lo que sugiere que se están enfocando en rondas anteriores más pequeñas donde el valor del trato es menor.
A pesar de la resiliencia en la etapa inicial, el panorama financiero más amplio sigue siendo extremadamente desafiante.
Las rondas hacia abajo, por ejemplo, se han vuelto mucho más comunes. En el segundo trimestre, la valoración del 26,2% de la empresa fue inferior a las rondas de financiación anteriores. Un ejemplo notable es Getir de Turquía, que experimentó una caída del 42,4% en la valoración en el segundo trimestre de 2023.
Mientras tanto, la actividad de los unicornios ha sido limitada. Europa tiene actualmente 134 nuevas empresas privadas valoradas en al menos 1.000 millones de euros, pero solo han surgido cinco Desde finales de 2022, una tasa significativamente más baja que los dos años anteriores. Para mitigar este declive, el libro de lanzamiento recomienda más apoyo de la financiación gubernamental para las empresas de crecimiento de riesgo.
Las valoraciones de salida también se han desplomado. La valoración mediana bajó de 33,9€Minnesota Q2 desde 17,3 millones de euros en el primer trimestre del año. Los factores macroeconómicos, a saber, las tasas de interés, explican este déficit
Pitchbook espera que las correcciones adicionales sean más irregulares con las brechas en las acciones públicas, lo que significa que es demasiado pronto para suponer que la caída ha tocado fondo. Como resultado, las partes interesadas necesitarán paciencia y una pista extendida para administrar la liquidez y las pérdidas de capital de la industria.
