La aplicación de taxis más grande de Japón recaudó 553 millones de dólares este año en la OPI más grande del país.

Go Inc., la aplicación de taxis más utilizada en Japón, comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Tokio el martes después de recaudar 88.600 millones de yenes (553 millones de dólares) en la oferta pública inicial más grande del país este año. La oferta ha sido sobresuscrita más de 25 veces. Los inversores valoraron la empresa en 186 mil millones de yenes.

El precio de la OPI es de ¥2.400 por acción, en la parte superior del rango comercializado de ¥2.350 a ¥2.400. A los inversores internacionales se les asignó el 70 por ciento de la oferta, los inversores minoristas locales obtuvieron el 25 por ciento y las instituciones nacionales obtuvieron el 5 por ciento. Más de 180 empresas han expresado interés sólo en la parte internacional, lo que ha provocado que la parte tenga una sobresuscripción de casi 20 veces.

BlackRock, Wellington Management y M&G Investment Management se han comprometido a comprar las acciones, según el folleto en inglés de la empresa. Goldman Sachs, que ha invertido 10 mil millones de yenes en Go con una valoración de 135 mil millones de yenes en 2023, es uno de los coordinadores globales conjuntos de la oferta junto con Nomura Holdings y Bank of America.

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Go opera la plataforma de reserva de taxis dominante en Japón, compitiendo con Uber, Didi Global, con sede en China, y S.Ride, un rival local en el que Sony Group ha invertido. La compañía estimó unos ingresos de 40.800 millones de yenes para el año fiscal que finalizó el 31 de mayo, casi un 30 por ciento más que el año anterior. Se espera que el beneficio operativo se duplique con creces, alcanzando los 7.000 millones de yenes desde los 2.700 millones de yenes.

El debut llega en un momento difícil para el mercado de OPI de Japón. Sólo 17 ofertas han sido valoradas en lo que va de año, la menor cantidad desde 2011, según datos de Bloomberg. Los ingresos totales de estas cotizaciones fueron de solo 144 mil millones de yenes, la cifra más baja para el primer semestre desde 2022.

Los inversores se sienten atraídos por la posición de Go en un mercado que tiene espacio para crecer. La industria del taxi en Japón está muy fragmentada y la mayoría de las reservas todavía se realizan por teléfono o llamando a la calle en lugar de a través de una aplicación. El modelo basado en comisiones de Go le brinda un camino claro hacia márgenes más altos a medida que crece la penetración digital, según personas familiarizadas con las discusiones con inversionistas.

El precio de ¥2.400 implica una relación precio-beneficio de aproximadamente 29 veces, que algunos analistas consideran exagerada. "Esperaremos a que se produzca el retroceso posterior a la IPO para hacer una entrada,Shifara Samsudin, analista de Lightstream Research, escribió en un informe publicado en Smartkarma. Entre los riesgos para los inversores se encuentran una mayor competencia y cambios regulatorios.

La oferta pública inicial de Go es un raro punto brillante para la Bolsa de Valores de Tokio, donde la atención del mercado ha sido consumida por el repunte de la IA que empujó brevemente a SoftBank a Toyota como la empresa más valiosa de Japón. El impulso reformista de la bolsa ha hecho que sea más difícil para las empresas más pequeñas cotizar en bolsa, lo que ha contribuido a una sequía de nuevas ofertas. Go es el tipo de cotización que el TSE está intentando atraer: una plataforma tecnológica con un fuerte crecimiento de ingresos y el interés de inversores internacionales.

El apetito internacional por Go también refleja un cambio más amplio. Los inversores minoristas japoneses invirtieron 2.200 millones de dólares en la cotización de 75.000 millones de dólares de SpaceX en Nasdaq la semana pasada, mientras que la oferta de Go fue en la dirección opuesta, atrayendo capital global a Tokio. Los flujos transfronterizos sugieren que el apetito de los inversores por las OPI tecnológicas en ambos lados del Pacífico es fuerte, incluso cuando el número de nuevas cotizaciones en Japón cayó a su nivel más bajo en 15 años.

Un primer día de negociación sólido indicaría que el mercado de Tokio aún podría atraer ofertas grandes y bien estructuradas a pesar de la caída masiva de las OPI. Una más débil reforzaría la narrativa de que los mercados de capitales de Japón están siendo vaciados por la concentración impulsada por la IA en un puñado de acciones de megacapitalización. El debut de Go no resolverá esa pregunta, pero enmarcará su próximo capítulo.