A* de Kevin Hartz adopta un enfoque de "menos es más" con un nuevo fondo de 450 millones de dólares

Mientras sus pares de IA persiguen megafondos de miles de millones de dólares, la empresa de riesgo del fundador de Eventbrite ha ido en sentido contrario.

Kevin Hertz, cofundador de Eventbrite y convertido en inversor inicial desde hace mucho tiempo, ha cerrado un fondo de 450 millones de dólares en su empresa de riesgo A* de San Francisco. Según Bloomberg. El vehículo claramente evita el modelo de megafondo de IA multimillonario que ha dominado la recaudación de fondos de riesgo durante los últimos 18 meses.

Coche anterior de A*, El Fondo II cerró en 315 millones de dólares en junio de 2024 Y tuvo un exceso de suscripción. El Fondo I cierra en 300 millones de dólares en 2021. La nueva marca de 450 millones de dólares representa un movimiento controlado, que Hertz describió anteriormente como una cartera deliberadamente limitada de apuestas de alta convicción en lugar de una variedad de cheques más pequeños.

Bloomberg cita a Hertz diciendo que el marco de esta ronda es más o menos estratégico: un fondo más pequeño en comparación con los gigantes de la etapa de IA, una mayor proporción desplegada por empresa y una disciplina contra la realización de rondas calientes a cualquier costo.

La propuesta pretende leerse como una narrativa contraria a las empresas cuyo crecimiento reciente ha oscilado entre $ 3 mil millones y $ 10 mil millones y cuyos tamaños de cheques parecen cada vez más inversiones de crecimiento en etapa tardía vestidas con ropa empresarial.

A* fue fundada en 2020 por Hertz Gautama Guptaex director financiero de Uber y operador de Opendoor, y Bennett Siegel, ex socio de Kotu que respaldó a Peloton y DoorDash.

Su cartera abarca herramientas de desarrollo, infraestructura de inteligencia artificial, Internet para consumidores, mercado, SaaS y CRM. Los tamaños de los cheques oscilan entre 100.000 dólares y casi 10 millones de dólares. Con un punto óptimo de alrededor de 3 millones de dólaresColocándolo firmemente en la región de la semilla y Serie A.

Hertz gastó el año pasado Apuesta públicamente por los jóvenes fundadoresCon una parte importante de fondos anteriores colocados en empresas lideradas por adolescentes.

Esa postura, junto con la preferencia de la empresa por empresas más pequeñas y posiciones de larga data, se ha convertido en la forma reconocible de A* dentro de una industria de riesgo que se inclina fuertemente hacia asignaciones en etapa de crecimiento.

El contexto más amplio es incómodo para la tesis del megafondo. Andreessen Horowitz recaudó 3.000 millones de dólares a principios de este año expresamente para apostar contra lo que sus socios describieron como una burbuja de IA; Otras empresas de primer nivel han creado consorcios más grandes destinados a la concentración en una sola empresa.

A* indica que todavía hay espacio para el fondo en el extremo inicial del mercado, que la disciplina de precios es más importante que el tamaño del fondo.

Se podrá comprobar qué tan bien funciona la disciplina. Las valoraciones de la IA en las últimas etapas siguen avanzadas en relación con los ingresos, y un fondo pequeño no puede depender de controles de seguimiento para protegerse prorrateadamente contra rivales desbordados de capital.

A* debe convencer a los fundadores de que renuncien a más capital del que el mercado liquida en la etapa inicial, o aceptar liquidez que sus pares en la etapa de crecimiento no aceptan. Hertz ha hecho ese cálculo antes y su tesis es que las matemáticas todavía funcionan cuando el precio de entrada es correcto y la empresa ha existido el tiempo suficiente para capitalizar.

Los socios comanditarios y los inversores competidores estarán atentos para ver en qué empresas se concentra A* en su nuevo fondo.

El Fondo II ya ha mostrado carteras destacadas tempranas y los perdedores del próximo ciclo de IA aún están por llegar, con un caso de vehículo más pequeño y selectivo que se está construyendo en tiempo real.