CATL lanza colocación de acciones en Hong Kong por 5.000 millones de dólares
El mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo fijó su precio de cotización en Hong Kong en 263 dólares de Hong Kong en mayo de 2025. Sus acciones alcanzaron los 701 dólares de Hong Kong antes del anuncio de la colocación.
El acuerdo se basa en una semana de actividad de los accionistas: una unidad de Sinopec vendió 770 millones de dólares en acciones de CATL a 708 dólares de Hong Kong el 22 de abril; La misma semana se completó una operación en bloque de Shenzhen de 58 millones de acciones A con un descuento del 5,1%, con un exceso de suscripción de 1,1 veces.
CATL (Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.), el mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo, busca recaudar hasta 5.000 millones de dólares mediante una colocación de acciones en Hong Kong; el proceso de creación del libro ya está en marcha y los términos se están comunicando a los inversores.
El acuerdo, si se completa en su totalidad, sería la mayor venta de nuevas acciones en Hong Kong en aproximadamente cuatro años, desde que Kwaisho Technology recaudó 6.200 millones de dólares en su oferta pública inicial de 2021.
CATL completó una cotización secundaria en la Bolsa de Valores de Hong Kong en mayo de 2025, recaudando aproximadamente 4.600 millones de dólares a 263 dólares de Hong Kong por acción. Sus acciones que cotizan en Hong Kong subieron casi un 160%, alcanzando un máximo histórico de 701 dólares de Hong Kong el 13 de abril, antes del lanzamiento de la campaña del informe de colocación.
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La estructura es una colocación de seguimiento del propio balance de CATL, en la que la empresa vende nuevas acciones a inversores institucionales para obtener capital, en lugar de una venta secundaria por parte de los accionistas existentes.
CATL dijo en presentaciones regulatorias anteriores que una parte significativa de los fondos recaudados se utilizará para financiar la construcción de una planta de baterías de 7.300 millones de euros en Hungría, parte de su expansión de fabricación en el extranjero para atender a los clientes de los fabricantes de automóviles europeos.
La empresa suministra a Tesla, Stellantis, BMW, Volkswagen, Xiaomi y Neo. Sus ingresos netos para el año fiscal 2025 aumentaron un 42,28 % interanual hasta 72.200 millones de yuanes (10.600 millones de dólares), según se informó en marzo. En el primer trimestre de 2025, el beneficio neto aumentó un 32,9% interanual hasta los 14.000 millones de yuanes, el ritmo más rápido en casi dos años.
La semana previa al lanzamiento de la colocación se produjo una importante actividad de los accionistas auxiliares. El 22 de abril, una unidad de Sinopec, Sinopec (Hong Kong), vendió 8,5 millones de acciones de CATL que cotizan en Hong Kong a 708 dólares de Hong Kong por acción a través de una construcción acelerada liderada por Goldman Sachs, recaudando alrededor de 770 millones de dólares.
El precio representó un descuento del 3,8% respecto al precio de cierre de CATL ese día. Sinopec acordó un bloqueo de 90 días sobre su participación restante en CATL. Por otra parte, Ningbo Lianhe Chuangxin completó una operación en bloque de acciones A de Shenzhen de 58 millones de acciones (1,27% del capital social total de CATL) a 410,34 CNY por acción, un descuento del 5,1% sobre el precio de cierre, distribuido entre 30 inversores institucionales que están revendiendo durante seis meses.
El acuerdo atrajo ofertas de 50 instituciones y tuvo una sobredemanda de 1,1 veces. La escala de la demanda del mercado secundario de papel CATL con un descuento limitado respecto del mercado es el contexto en el que el propio CATL ahora busca invertir 5 mil millones de dólares.
La cuestión del descuento es la variable de precio clave en el trato. Según se informa, los inversores quieren al menos un descuento del 10% sobre las acciones de CATL que cotizan en Shenzhen; Bloomberg y Reuters informaron que en el período previo al lanzamiento, CATL estaba buscando descuentos de medio dígito. Las acciones de Hong Kong suelen cotizar con un descuento respecto a sus equivalentes de Shenzhen; Históricamente, las acciones de CATL en Hong Kong se han negociado con un pequeño descuento respecto de cotizaciones comparables.
Midea Group fijó el precio de su propia continuación en Hong Kong con un descuento de aproximadamente el 20 % cuando recaudó 4.000 millones de dólares en septiembre de 2025. Si CATL logra fijar el precio con un descuento de medio dígito, representaría un resultado significativamente mejor para la empresa, lo que el precedente del mercado sugiere que es típico.
Se refiere al contexto de la posición de mercado de CATL. Tenía una participación del 45,54% del mercado de instalación de baterías eléctricas de China en marzo de 2026, frente al 49,10% en febrero; sigue siendo dominante pero muestra un debilitamiento gradual a medida que competidores como BYD (participación del 17,83%) continúan acortando la brecha.
A nivel mundial, CATL representa el 38% de la participación de mercado de baterías en 2024, frente al 36% en 2023, impulsado por el crecimiento de los sistemas de almacenamiento de energía y la diversificación automotriz. El mercado de vehículos eléctricos de China sigue siendo ferozmente competitivo: un análisis de Reuters a principios de este mes encontró que una rentabilidad sostenida es difícil para los principales actores, incluso en medio de las continuas presiones sobre los precios.
La expansión de la fabricación de CATL en el extranjero, la planta de Hungría, es parte de un desarrollo global más amplio, una oportunidad de mercado y una estrategia de gestión de riesgos geopolíticos, que reduce la exposición a posibles aranceles sobre las exportaciones de baterías fabricadas en China a Europa.
