La oferta pública inicial de SpaceX tuvo un exceso de suscripción ya que la cartera de pedidos se cerró antes de los precios del miércoles.
TL; DR
La oferta pública inicial de 75.000 millones de dólares de SpaceX tuvo una gran demanda de 135 dólares por acción. Los libros cierran el lunes, los precios se esperan el miércoles y el Nasdaq cotiza el jueves.
Según Bloomberg, la oferta pública inicial de SpaceX tiene un exceso de suscripción: los libros de pedidos se cerraron el lunes antes de los precios esperados el miércoles y la primera cotización en Nasdaq el jueves. El aumento de 75.000 millones de dólares a 135 millones de dólares sería la mayor oferta pública inicial de la historia, superando la cotización de 29.400 millones de dólares de Saudi Aramco en 2019.
La sobresuscripción significó que los inversores ofertaron colectivamente por alrededor de 555,6 millones de acciones más que la oferta, lo que representa una dilución total de alrededor de 1,8 billones de dólares en valor. SpaceX cotizará en la nueva sede de la bolsa de Dallas, NASDAQ, y en NASDAQ Texas, bajo el símbolo SPCX.
No es sólo el negocio de los cohetes lo que está impulsando la demanda. La presentación S-1 reveló dos acuerdos que anclan la historia de los ingresos. Google está pagando a SpaceX alrededor de 920 millones de dólares al mes, o alrededor de 30 mil millones de dólares hasta 2029, por el ancho de banda de Starlink y los servicios informáticos de inteligencia artificial. Anthropic ha prometido alrededor de 1.250 millones de dólares al mes para el acceso a la infraestructura de IA.
Juntos, estos dos contratos por sí solos representan un estimado de 26 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, una cifra que reformula a SpaceX como una empresa de servicios públicos de infraestructura con flujo de caja contractual en lugar de una compañía de lanzamiento que depende de reservas misión por misión. Los acuerdos surgen de la fusión de SpaceX en febrero con xAI, que fusionó la empresa de inteligencia artificial de Musk y la plataforma de redes sociales X en la misma entidad corporativa.
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SpaceX ya ha indicado que espera una fuerte demanda. La compañía fijó su precio en 135 dólares por acción antes de que comenzara la gira, una medida casi inaudita que eludió las negociaciones habituales entre el emisor y los inversores institucionales. Esa apuesta parece haber dado sus frutos. Mantenga el precio fijo y llene los libros.
Hasta ahora el camino se ha estrechado. SpaceX presentó su S-1 en abril, revelando una pérdida neta de 4.940 millones de dólares, así como unos ingresos de 18.700 millones de dólares en 2025, impulsados por la integración de xAI. La compañía redujo su objetivo de valoración de 2 billones de dólares a 1,8 billones de dólares a finales de mayo después de consultar a los inversores y luego comenzó su período de comercialización formal el 4 de junio.
La asignación minorista del 30%, muy por encima de la participación típica de un solo dígito para acuerdos de este tamaño, es parte de lo que hace que la sobresuscripción sea notable. Los inversores minoristas inundaron la oferta junto con las instituciones, lo que refleja las lealtades que Mask ha cultivado en toda su empresa. La base más amplia de la demanda es una cobertura estructural: con más accionistas independientes, SpaceX reduce su dependencia de un puñado de grandes fondos que pueden presionar para obtener concesiones administrativas.
No todo el mundo está comprando. Un fondo de pensiones danés incluyó la oferta en la lista negra por preocupaciones de gobernanza, citando el control de voto de aproximadamente el 79% de Musk a través de una estructura de acciones de doble clase a pesar de poseer alrededor del 42% del capital. La concentración de poder de un fundador que dirige simultáneamente una empresa de cohetes, un laboratorio de inteligencia artificial, una red de satélites, una plataforma de redes sociales y un fabricante de automóviles eléctricos sigue siendo una objeción central para los inversores que se han negado a participar.
Con 1,8 billones de dólares, SpaceX debutaría más grande que Amazon y sólo detrás de Apple, Nvidia, Microsoft y Alphabet entre las empresas que cotizan en bolsa. Si los precios se mantienen el miércoles y las operaciones se abren el jueves como se espera, no será sólo la oferta de acciones más grande de la historia. Una cuestión de criterio sobre si el mercado está dispuesto a valorar un conglomerado controlado por mosquetes que abarca cohetes, satélites, inteligencia artificial y redes sociales en casi cien veces sus ingresos anuales.
