NVIDIA superará los 40.000 millones de dólares en apuestas de capital en IA para 2026
30.000 millones de dólares se destinaron a OpenAI; El resto se distribuye entre CoreWeave, IREN, Corning, Nebius y alrededor de dos docenas de rondas privadas. El patrón está más cerca de la integración vertical que de la inversión de riesgo, y está empezando a generar las inevitables preguntas sobre acuerdos circulares.
NVIDIA ha comprometido más de 40 mil millones de dólares en inversiones de capital en IA durante los primeros cuatro meses de 2026, informó CNBC, citando presentaciones públicas y divulgaciones corporativas.
La partida más grande de este total son los 30.000 millones de dólares que el fabricante de chips invirtió en OpenAI a finales de febrero. Los más de 10.000 millones de dólares restantes se reparten en siete acuerdos multimillonarios en empresas que cotizan en bolsa y casi dos docenas de rondas de startups privadas.
En el lado público, los cheques revelados incluyen hasta 3.200 millones de dólares para Corning, un fabricante de fibra óptica y cerámica que suministra tejidos para centros de datos de inteligencia artificial, y hasta 2.100 millones de dólares para IREN, un operador de centros de datos que está en transición de la minería de bitcoins a la computación GPU.
Ambos tomaron la forma de warrants o compromisos estructurados en lugar de capital directo, con salidas de efectivo a discreción de Nvidia. Durante este período, el fabricante de chips amplió sus posiciones en CoreWave y Nebius.
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Las acciones de CoreWave, valoradas en 2.000 millones de dólares en enero pasado, ahora valen aproximadamente 4.400 millones de dólares y representan alrededor del 28% de la cartera de acciones cotizadas de Nvidia.
$2Inversión de BN Nebius en marzo Pequeño en términos de dólares, pero conlleva un claro compromiso de despliegue de cinco gigavatios; Nueva garantía de 2.100 millones de dólares contra IREN A continuación se presenta un argumento similar.
El patrón entre ellos es consistente: el capital fluye hacia empresas que compran GPU de Nvidia a escala y las alquilan a fabricantes de modelos hiperescaladores y de frontera, una estructura que la industria ahora llama neonube.
Enmarcar la propia estrategia de NVIDIA es sencillo. La directora financiera Colette Kress dijo en una reciente conferencia telefónica sobre ganancias que la compañía invierte donde ve la necesidad de garantizar que la potencia informática se desarrolle alrededor de su hardware.
El año fiscal pasado, la compañía invirtió 17.500 millones de dólares en empresas privadas y fondos de infraestructura, principalmente empresas emergentes en etapa inicial, según su 10-K. El ritmo para 2026 ya ha superado el del año anterior.
Las inversiones son en su mayoría pequeñas en comparación con los aproximadamente 200 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes de Nvidia, lo que significa que no pesan en el balance; Lo que importa es lo que indican sobre cómo ve el fabricante de chips su lugar en la cadena de valor de la IA.
Esa área se mueve gradualmente hacia arriba y hacia abajo en el chip. La inversión en OpenAI no es una apuesta independiente; Esto se combina con un compromiso informático de varios años y una alineación de la hoja de ruta del silicio.
Las ubicaciones de CoreWeave y Nebius cuentan con reservas de capacidad y acuerdos de arquitectura conjunta. La inversión de Corning respalda la cadena de suministro de interconexión óptica en la que Nvidia confía para su estructura de centro de datos de próxima generación.
Mirando de extremo a extremo, Nvidia está comprando influencia sobre cómo se paga, implementa y conecta su silicio. Algunos analistas llaman a esto integración vertical; Otros lo llaman financiación circular.
El acuerdo circular ganó un impulso crítico en los dos últimos trimestres. NVIDIA toma posición en una empresa; Luego, esa empresa firmó un compromiso de compra de GPU a largo plazo con NVIDIA; Parte de los ingresos de la GPU se pueden caracterizar como un retorno del mismo capital a NVIDIA que acaba de invertir.
El acuerdo OpenAI de Oracle por valor de 300 mil millones de dólares y las preocupaciones sobre la densidad lo desencadenaron El ejemplo más citado del problema mayor; Una de las razones por las que los analistas se mostraron más cautelosos con respecto a Oracle a medida que subían las cifras de los titulares fue la concentración de sus rivales en ingresos.
El patrón para las empresas de cartera más pequeñas de Nvidia es similar, sólo que con más competidores.
Hay razones por las que la comparación es en parte injusta. Las inversiones de Nvidia suelen ser posiciones minoritarias en empresas que tienen muchos otros clientes; El complemento de Meta de 21.000 millones de dólares con CoreWeave Muestra que la base de clientes de CoreWeave es más amplia que la de Nvidia.
Mistral AI, Wayve, Lambda Labs, Genesis Therapeutics, Recraft y JetBrains son todos clientes o inversiones que tienen una justificación comercial independiente.
La crítica se aplica aún más agudamente al hecho de que Nvidia es a la vez un inversor de capital significativo y un cliente contratado de la misma empresa; Su caso más citado es el acuerdo de compra de capacidad de CoreWeave por 6.300 millones de dólares con Nvidia.
La gran pregunta es qué pasará con la cartera cuando se normalice la demanda de informática con IA. La mayoría de las apuestas de Nvidia son financieramente pequeñas en comparación con los ingresos y la posición de caja de la matriz, por lo que una cancelación no perjudicaría el negocio principal.
tEl riesgo más importante es la reputación. Cada nuevo acuerdo que parece estructuralmente similar al anterior se suma a la percepción de que Nvidia está doblando su propia curva de demanda.
Tanto Wall Street como la SEC están empezando a cuestionar si el régimen de divulgación en torno a estas medidas está a la altura de su escala.
Por ahora, la estrategia está produciendo los resultados que Nvidia desea. Se están construyendo capacidades de infraestructura de IA donde se ejecuta el silicio de Nvidia, los proveedores de modelos están asegurando computación que de otro modo no podrían construir de forma independiente y los ingresos de los centros de datos de los fabricantes de chips están creciendo en consecuencia.
El ritmo de los compromisos de capital hasta 2026 sugiere que Nvidia tiene la intención de emitir cheques similares mientras persista el desajuste entre la oferta y la demanda.
El recuento de CNBC de siete acuerdos multimillonarios en el mercado público más 24 o más rondas privadas es, en sus propios términos, un ritmo récord. Esto posiciona a Nvidia como la mayor fuente de financiación de infraestructura de IA en el mercado junto con los principales hiperescaladores.
El papel se ajusta a la descripción de Jensen Huang de ser la plataforma de la era de la IA. La siguiente cuestión es si es adecuado para auditores y reguladores.
