Founders Fund recauda 6 mil millones de dólares después de gastar 4,6 mil millones de dólares en menos de un año en Anthropic, Anduril y OpenAI

Founders Fund, la firma de capital de riesgo cofundada por Peter Thiel, cerró un fondo de crecimiento de $6 mil millones de dólares el 1 de mayo, el más grande hasta la fecha y su cuarto vehículo dedicado de última etapa. La mayor parte del capital, 4.500 millones de dólares, provino de socios comanditarios, incluidos fondos soberanos. Los 1.500 millones de dólares restantes provinieron de los propios socios y empleados de la empresa, incluido Thiel. El fondo se creó en menos de un año, la sucesión más rápida en las dos décadas de historia de la empresa, ya que su predecesor, un fondo de 4.600 millones de dólares, se gastó en menos de doce meses. El fondo fundador tenía previsto crear el fondo anterior en un plazo de dos o tres años. En cambio, se acercó a las empresas antes de que comenzaran a recaudar fondos formalmente, emitiendo un cheque promedio de unos 600 millones de dólares a siete empresas. Se espera que el reemplazo de 6.000 millones de dólares apoye a una docena de nuevas empresas. Si la financiación anterior sirve de indicación, el dinero no durará tanto como sugiere el plan.

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La hoja de inversión del fondo anterior explica la velocidad. Founders Fund invirtió 1.250 millones de dólares en la ronda de financiación de 30.000 millones de dólares de Anthropic con una valoración de 350.000 millones de dólares, lo que la convierte en la primera posición en la empresa desde Claude. Invirtió mil millones de dólares en Anduril Industries, una empresa de tecnología de defensa cofundada por Trey Stephens, quien también es socio general de la empresa. El fondo también ha respaldado a las empresas de tecnología financiera Stripe y Ramp, las startups de codificación Cognition AI y OpenAI, en las que Founders Fund ha invertido varias veces. Siete empresas. Cheque promedio por $600 millones. Cada inversión fue mayor que la totalidad de la mayoría de los fondos de capital de riesgo recaudados en cualquier parte del mundo.

Los tamaños de los cheques reflejan un mercado en el que las empresas de inteligencia artificial más buscadas realizan rondas que hacen que las métricas de riesgo tradicionales carezcan de sentido. La ronda de Anthropic fue de 30 mil millones de dólares. A esa escala, 1.250 millones de dólares compran alrededor del cuatro por ciento de la empresa. Sequoia se unió a la misma ronda de financiación colectiva y ambas empresas competían junto a Google, Amazon y fondos soberanos por la asignación. Cuando una sola empresa vale mil millones de dólares en ingresos, el fondo que emitió el cheque debe medirse en miles de millones o estará compitiendo por chatarra.

carrera de armamentos

Founders Fund es una de al menos cuatro empresas que han recaudado megafondos este año. Sequoia Capital cerró casi $7 mil millones en abril bajo un nuevo liderazgo. Thrive Capital ha recaudado 10.000 millones de dólares. Andreessen Horowitz recaudó 15 mil millones de dólares. En el primer trimestre de 2026, 297 mil millones de dólares fluyeron hacia nuevas empresas en todo el mundo, un total de 2,5 veces más que el trimestre anterior y la mayor financiación de riesgo registrada en un período de tres meses. El capital se concentra en un pequeño número de empresas, apoyando a un pequeño número de empresas, casi todas las cuales están desarrollando o implementando inteligencia artificial.

El factor estructural es que las empresas de IA son caras de una manera que las empresas de software nunca lo fueron. Entrenar un modelo de frontera cuesta millones de dólares en computación. La infraestructura para atenderlo cuesta miles de millones más en escala, centros de datos, silicio personalizado y contratos de suministro de energía. Las empresas de software se pueden iniciar con crédito en la nube y una tarjeta de crédito. El paso del capital de riesgo del software a la tecnología profunda ha cambiado la economía de industrias enteras. Un fondo de 500 millones de dólares no puede emitir un cheque de 1.250 millones de dólares. Un fondo de 6.000 millones de dólares puede hacerlo. La industria de riesgo se creó para financiar ideas baratas con potencial costoso. Ahora financia ideas costosas con un alto potencial y los fondos se igualan.

cartera

SpaceX, que solicitó la oferta pública inicial más grande de la historia en abril y se espera que salga a bolsa a finales de este año con una valoración de 1,75 billones de dólares, tiene la posición más grande y valiosa en Founders Fund. La empresa fue uno de los primeros inversores y amplió sus participaciones en múltiples rondas. Un inversor del mercado secundario, Blue Owl Capital, informó antes de la IPO de un rendimiento diez veces mayor de su posición en SpaceX y ya vendió la mitad. Se dice que Anduril, valorado en 30.500 millones de dólares después de su ronda de junio de 2025 liderada por Founders Fund, busca un crecimiento adicional de casi el doble de esa valoración. La valoración implícita de Anthropic en el mercado secundario se ha más que duplicado, superando los 800 mil millones de dólares, desde la inversión del Founders Fund.

Las matemáticas de financiación anteriores, si estas valoraciones se mantienen, son excepcionales. Una posición antropomórfica de 1.250 millones de dólares adquirida con una valoración de 350.000 millones de dólares podría valer más de 2.500 millones de dólares a los precios actuales del mercado secundario. Una posición de 1.000 millones de dólares en Anduril a 30.500 millones de dólares podría equivaler a 2.000 millones de dólares si la empresa gana 60.000 millones de dólares. La posición de SpaceX, dependiendo de cuándo y a qué precio ingrese Founders Fund a lo largo de sus rondas, podría representar retornos que hagan que el resto de la cartera sea académicamente atractiva pero financieramente contingente. La estrategia concentrada que siempre ha practicado Founders Fund, un pequeño número de apuestas muy grandes, está diseñada para este tipo de mercado: uno en el que un puñado de empresas absorben la mayor parte del capital privado y, si salen a bolsa con éxito, generan la mayor parte de los retornos.

cambio

Lo que ilustra la trayectoria de Founders Fund es la distancia entre el capital de riesgo y el capital de riesgo tal como lo practican las empresas con un capital sustancial. El modelo original era un enfoque de cartera: invertir cantidades relativamente pequeñas en muchas empresas, aceptar que la mayoría fracasará y depender de terceros para generar retornos. Founders Fund siempre ha hecho las cosas de manera diferente, concentrando su capital en apuestas de alta convicción. Lo que ha cambiado es la escala. Cuando el cheque promedio es de 600 millones de dólares, el fondo se establece en menos de un año y la cartera consta de siete empresas, la empresa es como la firma de Sand Hill Road de los años 1990 con un fondo soberano de riqueza o una tienda de capital privado en etapa tardía que inventó el capital de riesgo moderno.

El fondo de 6.000 millones de dólares respaldará a una docena de empresas. Doce inversiones, cada una de ellas lo suficientemente grande como para ser su propia noticia. Los 1.500 millones de dólares aportados por los propios socios y empleados del Founders Fund, una cuarta parte del total, son en sí mismos más grandes que la mayoría de los fondos de capital de riesgo. También es una señal: las personas más cercanas a la cartera creen que la oportunidad justifica poner en riesgo una cantidad extraordinaria de su propio dinero. La industria de riesgo no está consolidada. Está dividido en un pequeño número de megafondos que compiten por posiciones en el mismo puñado de empresas de tecnología de defensa e inteligencia artificial, y un número mucho mayor de fondos más pequeños que operan en mercados completamente diferentes. Founders Fund ha elegido qué lado de esa división ocupará. Precio de entrada de 6 mil millones de dólares.