Meta informa ingresos de 56.300 millones de dólares, pero los usuarios diarios disminuyen por primera vez a medida que el gasto de capital aumenta a 145.000 millones de dólares y se eliminan 8.000 puestos de trabajo.

Meta registró el trimestre más rentable de su historia y las acciones cayeron un 9 por ciento. Los ingresos aumentaron un 33 por ciento a 56.310 millones de dólares, superando las estimaciones de Wall Street de 55.490 millones de dólares. Los ingresos netos alcanzaron los 26.800 millones de dólares, un aumento del 61 por ciento año tras año. Y por primera vez desde que Meta comenzó a informar su "familia" de aplicaciones como una unidad, la cantidad de personas que usan Facebook, Instagram, WhatsApp y Messenger cada día disminuyó. El número de personas activas diariamente cayó más de un 5 por ciento secuencialmente a 3.560 millones, incumpliendo las expectativas de los analistas de 3.620 millones. La empresa que construyó la red social más grande de la historia ahora está aumentando sus ganancias más rápido que su audiencia, gastando más en infraestructura de inteligencia artificial que cualquier otra empresa en el mundo y eliminando 8.000 trabajadores cuyos trabajos decidió que las máquinas harían mejor. El mercado ha visto todo esto y concluyó que el mejor trimestre que Meta ha reportado hasta ahora no es lo suficientemente bueno para lo que Meta está pasando.

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Las estadísticas de los titulares son inequívocas. Los ingresos de 56,31 mil millones de dólares en el primer trimestre representaron el desempeño de ingresos más sólido de Meta hasta el momento, impulsado por un aumento del 19 por ciento en las impresiones de anuncios y un aumento del 12 por ciento en el costo promedio por anuncio. La máquina publicitaria que financia toda la operación funciona a pleno rendimiento. Pero las cifras de ingresos netos requieren un asterisco. De los 26.800 millones de dólares reportados por Meta, 8.030 millones de dólares provinieron de beneficios fiscales únicos resultantes de la Ley One Big Beautiful Bill, la ley de reforma fiscal de la administración Trump que ajusta el tratamiento de los gastos de investigación y desarrollo previamente capitalizados bajo el impuesto mínimo alternativo corporativo. Excluyendo ese beneficio, los ingresos netos fueron de 18.700 millones de dólares y las ganancias por acción fueron de 7,31 dólares, frente a 10,44 dólares. El trimestre siguió siendo excelente desde cualquier punto de vista histórico. Pero un tercio de la mejora de las ganancias fue una ganancia fiscal extraordinaria, no una ganancia operativa, y esa distinción importa cuando se pide a los inversores que financien 145.000 millones de dólares en gastos de capital.

La caída de usuarios ha asustado al mercado. Meta informó 3.560 millones de personas activas diarias en su familia de aplicaciones en marzo de 2026, un aumento interanual del 4 por ciento, pero una disminución de más del 5 por ciento con respecto al cuarto trimestre de 2025. La compañía atribuyó la caída continua a las interrupciones de Internet causadas por la guerra de Irán y las restricciones impuestas por el gobierno al acceso a WhatsApp en Rusia. La directora financiera, Susan Lee, dijo en la conferencia telefónica sobre ganancias que, sin esos dos factores, los activos diarios crecerán trimestre tras trimestre. Podría ser mejor. Pero también es la primera vez que Meta ha tenido que explicar la disminución de su base de usuarios, y la explicación es reveladora: el crecimiento de la compañía ahora está abierto a eventos geopolíticos en mercados en los que no tiene el poder de influir en los resultados. Una guerra y una prohibición gubernamental acabaron con el equivalente a unos 190 millones de usuarios diarios en un solo trimestre. El regreso de esos usuarios depende de los acontecimientos en Teherán y Moscú, no de Menlo Park.

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Meta elevó su orientación de gasto de capital para todo el año 2026 a entre 125.000 y 145.000 millones de dólares, desde los 115.000 millones a 135.000 millones de dólares que gestionaba hace apenas tres meses. El aumento, que la compañía atribuyó a los mayores precios de los componentes y a la ampliación de la capacidad del centro de datos, significa que Meta gastará más en infraestructura que el producto interno bruto de más de 130 países este año. El dinero se destinará a GPU de Nvidia, chips personalizados de Amazon y Broadcom, centros de datos que ahora requieren sus propias plantas de energía y la base informática para lo que Mark Zuckerberg llama "superinteligencia personal". Meta se ha comprometido a construir varias generaciones de procesadores MTIA personalizados en un proceso de 2 nanómetros con Broadcom, ha firmado un acuerdo de infraestructura de 27 mil millones de dólares con Nebius y está explorando la energía solar espacial en instalaciones de energía cuya demanda de electricidad excede lo que la red terrestre puede suministrar de manera confiable.

Reality Labs, la división responsable de los auriculares Quest, las gafas Ray-Ban Meta y las ambiciones de realidad virtual y aumentada de la compañía, registró 402 millones de dólares en ingresos y una pérdida operativa de 4.030 millones de dólares. Las pérdidas acumuladas de Reality Labs ahora superan los 90 mil millones de dólares desde que Meta Unit comenzó a separarse. La división ha absorbido despidos continuos hasta 2026, y la compañía recortó su presupuesto en un 30 por ciento en la ronda anterior antes de anunciar recortes de 8.000 personas a partir del 20 de mayo. Zuckerberg no ha abandonado la tesis del metaverso, pero la asignación de capital cuenta la historia más claramente que cualquier retórica de llamadas de ganancias: la infraestructura de inteligencia artificial está obteniendo $ 145 mil millones y Reality Labs está recibiendo recortes presupuestarios.

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El despido es la señal más clara de que el meta cree que su valor llegará. La compañía anunció el 23 de abril que despediría a unos 8.000 trabajadores, alrededor del 10 por ciento de su fuerza laboral de 78.865, con recortes adicionales planeados para la segunda mitad de 2026. Combinado con rondas anteriores en enero y marzo que eliminaron alrededor de 2.200 puestos y recortaron 21.000 empleados en 2022 y 2023, Zuckerberg ahora ha reducido la plantilla de Meta en aproximadamente 25.000 desde que comenzó la contracción pospandemia. El patrón es consistente: cada trimestre, las empresas reportan mayores ingresos, mayores ganancias y menos empleados. Los ahorros se redirigen a la infraestructura de IA que Meta cree que creará más valor que los trabajadores a los que reemplaza.

El fundamento estratégico está plasmado en Meta Superintelligence Labs, la unidad que Zuckerberg creó después de gastar 14.300 millones de dólares para adquirir una participación del 49 por ciento en Scale AI e instalar a su fundador, Alexander Wang, como director de IA. El primer modelo del laboratorio, Muse Spark, se lanzó el 8 de abril como un sistema de razonamiento multimodal nativo de código cerrado que ahora impulsa Meta AI en Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger y gafas Ray-Ban. La decisión de Muse de cerrar el suministro de Spark, una desviación de la tradición de código abierto de Mater Lama, refleja un cálculo de que los sistemas de inteligencia artificial más capaces de la compañía son demasiado valiosos para regalarlos. El equipo de Wang, que incluye cinco fundadores contratados en Thinking Machine Labs a un costo de más de 1.500 millones de dólares para un solo ingeniero, está avanzando hacia lo que Zuckerberg describió como "llevar la superinteligencia a miles de millones de personas". La ambición no es incremental. Es una apuesta a que los ingresos futuros de Meta no provendrán de mostrar más anuncios a más personas, sino de habilitar servicios de IA tan capaces que se conviertan en una infraestructura esencial por derecho propio.

pregunta

La reacción del mercado al primer trimestre de Meta no fue trimestral. Las ganancias superaron las expectativas. El crecimiento de la publicidad fue fuerte. Incluso la disminución de usuarios tiene una explicación geopolítica plausible. Lo que hizo que las acciones cayeran un 9 por ciento fuera de horario fue la imagen visionaria: una empresa que está aumentando los compromisos de gasto en 10.000 millones de dólares por trimestre, mientras que su base de usuarios se contrae, su división Metaverse pierde 4.000 millones de dólares cada tres meses y su partida más rentable era un beneficio fiscal único que no se repetirá. Meta administró ingresos en el segundo trimestre de entre 58.000 y 61.000 millones de dólares, lo que representaría un aumento del 25 por ciento con respecto al punto medio. Esto sigue siendo excepcional para una empresa del tamaño de Mater. Pero la previsión de gasto de capital de entre 125.000 y 145.000 millones de dólares significa que Meta espera gastar aproximadamente 2,30 dólares en infraestructura por cada dólar de ingresos que genere este año. La pregunta que se hacen los inversores no es si Meta puede permitírselo. Claramente puede hacerlo, con 70.200 millones de dólares en efectivo y equivalentes en su balance. La pregunta es si los sistemas de inteligencia artificial construidos con ese capital generarán retornos que justifiquen el gasto antes de que el negocio publicitario, que lo financia todo, comience a desacelerarse.

La respuesta de Zuckerberg es que los sistemas de inteligencia artificial se convertirán en el negocio de la publicidad. Meta AI impulsada por Muse Spark ya se está integrando en superficies de productos en toda su familia de aplicaciones, y la compañía dice que las recomendaciones de contenido generadas por AI ahora impulsan una parte importante de la participación en Facebook e Instagram. La tesis es que una mejor IA genera mejores recomendaciones de contenido, lo que genera una mayor participación, lo que genera más impresiones de anuncios a un precio más alto, lo que genera más financiación de la IA. Es un circuito cerrado y los resultados del primer trimestre indican que está funcionando: las impresiones de anuncios aumentaron un 19 por ciento, el costo por anuncio aumentó un 12 por ciento y los ingresos publicitarios totales aumentaron un 33 por ciento. Pero el usuario Decline introduce una variable que el bucle no considera. Si el número de personas que ven estos anuncios se reduce, aunque sea temporalmente, el aumento debe provenir enteramente de mostrar más anuncios a menos personas a un precio más alto. Ese modelo tiene un límite y el meta aún tiene que demostrar que la IA puede elevarlo. El mejor trimestre de la historia de la empresa fue también el primero en el que tuvo que explicar por qué menos gente utilizaba sus productos. Para una empresa que gasta 145 mil millones de dólares en la promesa de que la IA hará que sus productos sean indispensables, es un conflicto que debe abordar con beneficios fiscales y una nota geopolítica.