Shin está programado para su audiencia de cotización en Hong Kong el jueves
Está previsto que Shin se enfrente al comité de cotización de la bolsa de valores de Hong Kong el jueves, informó Reuters el lunes, citando a personas familiarizadas con el asunto. Es el último paso procesal antes de que el grupo de moda rápida, que ha pasado tres años y dos continentes tratando de salir a bolsa, pueda realmente fijar el precio de un acuerdo.
La audiencia se produce tras la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China el viernes pasado, que permitió a Shin emitir 341,6 millones de acciones H y le dio 12 meses para completar la cotización. Esa aprobación fue la parte difícil y tardó mucho en llegar.
Primero el plan fue Nueva York, luego Londres. Ambos colapsaron bajo el peso regulatorio y político, y lo que Hong Kong sigue siendo: un mercado que Beijing controla, ya que una empresa que Beijing nunca va a cotizar en un lugar donde no existe.
La previsión es una salida a bolsa en septiembre u octubre, según personas citadas por Reuters, aunque la empresa no ha confirmado nada. Shin se negó a comentar públicamente sobre el cronograma y ni el intercambio ni la compañía han anunciado una fecha de audiencia.
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A partir de aquí la mecánica es rutinaria. La aprobación del comité de cotización permite a Shin publicar su prospecto, realizar presentaciones itinerantes para inversionistas y establecer un rango de precios, donde el argumento que la compañía ha estado planteando en privado con sus propios accionistas se vuelve público.
La evaluación es donde la historia se vuelve incómoda. Hace cuatro años, Shin valía alrededor de 100 mil millones de dólares. Se informa que el rango objetivo actual es de aproximadamente entre 40.000 y 50.000 millones de dólares, y los accionistas han presionado para que se acerque una cifra cercana a los 30.000 millones de dólares, lo que representaría un recorte de dos tercios de un negocio que, en términos de ingresos, sigue siendo enorme.
El motivo de Markdown no es misterioso. Está escrito en las políticas comerciales de los dos continentes.
La administración Trump puso fin a la exención de minimis de 800 dólares para las importaciones chinas en mayo de 2025, reemplazó la entrada libre de impuestos con un arancel del 54% o una tarifa fija de 100 dólares por paquete, y creó cadenas modelo, donde paquetes baratos vuelan individualmente desde Guangzhou a las puertas de Estados Unidos, deteniéndose para operar por la noche sin tocar los derechos de aduana. La UE siguió el ejemplo el 1 de julio, eliminando su propio descuento de 150 euros.
Temu, su competidor más cercano, habría perdido más de la mitad de sus usuarios diarios en Estados Unidos desde que las normas estadounidenses entraron en vigor. Sheen no publica cifras comparativas, lo cual es una revelación en sí misma.
Beijing está redactando una respuesta, reescribiendo su ley de comercio electrónico para agregar tanto supervisión de las plataformas nacionales como contramedidas legales destinadas a proteger a sus exportadores de aranceles y multas extranjeras. El entorno que Schein está trazando: políticamente protegido en casa, estructuralmente reprimido en el exterior.
El archivo del controlador tampoco está claro. La Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido ha estado examinando tanto a Shin como a Temu por motivos de protección al consumidor y transparencia de precios desde 2024, y la Autoridad de Conducta Financiera revisó las revelaciones de Shin durante el esfuerzo de Londres, que es parte de la exclusión de Londres de la lista.
Tampoco lo es toda la atención de la empresa. Shin está demandando a Temu en el Tribunal Superior de Londres por lo que llama robo de derechos de autor a escala industrial, un caso que se ventilará en audiencia pública, precisamente debido a las dudas sobre las pruebas de diseño que la moda rápida prefiere mantener en secreto.
Por otro lado, el suelo debajo de ambos se está alejando. TikTok está integrando las compras, los viajes y la tecnología financiera en una única súper aplicación, y el circuito del descubrimiento al pago en el que Shin fue pionero está siendo reinventado por una empresa que ya posee la mitad de Discovery.
Nada de esto impide una IPO. Las audiencias del Comité de Cotización de Hong Kong rara vez son donde los acuerdos mueren, y Shin absolvió al regulador clave.
Lo que determina el jueves es el momento, no los resultados. Las valoraciones son determinadas posteriormente por un mercado que determinará el valor de lo que Shane dejó atrás.
