En nuevo libro, el economista Ng Cortinas advierte sobre la pérdida de soberanía financiera por el endeudamiento – ACN (República Dominicana)
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ACN Santo Domingo. -El economista Haivanjoe Ng Cortiñas publicó su más reciente trabajo, El latido de la deuda pública: ¿Por qué importa más el flujo que el saldo?, libro que propone una nueva forma de analizar la sostenibilidad de la deuda pública dominicana, desplazando el enfoque tradicional del tamaño de la deuda a la presión de su servicio anual sobre el presupuesto nacional.
El trabajo introduce dos innovaciones metodológicas y conceptuales: el Indicador de Presión del Flujo de Deuda (IPFD) y la Brecha de Estrangulación Fiscal, herramientas diseñadas para medir la capacidad real de las finanzas públicas y la presión que el servicio de la deuda ejerce sobre el margen de decisión presupuestaria del estado.
Al presentar el libro, Ng Cortinas afirmó que la deuda pública no se vuelve peligrosa cuando es demasiado alta; Empieza a volverse peligroso cuando los administradores de la deuda empiezan a gobernar.
"La deuda pública se vuelve peligrosa cuando los servidores de la deuda empiezan a gobernar a quienes gobiernan", afirmó Ng Cortinas.
Según el autor, las discusiones públicas sobre la deuda suelen centrarse en indicadores como la relación deuda/PIB o los importes pendientes de pago totales, pero omiten una variable que se considera decisiva: el flujo anual de capital y los pagos de intereses que debe asumir el Estado.
"La verdadera pregunta es cuánto debe un país, pero cuánto puede pagar cada año sin afectar su capacidad de invertir, desarrollar infraestructura, fortalecer el capital humano y satisfacer las necesidades de la población", explicó.
El indicador de estrés del flujo de deuda: una nueva forma de medir la sostenibilidad fiscal
Una de las contribuciones más innovadoras del trabajo es la creación del Indicador de Presión del Flujo de Deuda (IPFD), una métrica diseñada para medir la intensidad con la que el servicio de la deuda absorbe los ingresos públicos y la condición de la capacidad real del Estado para funcionar.
A diferencia de los indicadores tradicionales, que centran el análisis en el saldo acumulado de la deuda o su relación con el Producto Interno Bruto (PIB), el IPFD se centra en el flujo anual de capital y los pagos de intereses que debe afrontar el gobierno.
Como explican los autores, una deuda puede parecer manejable desde una perspectiva de equilibrio y aun así crear fuertes restricciones presupuestarias cuando el servicio de la deuda crece más rápido que los ingresos tributarios.
"La sostenibilidad de la deuda no depende sólo de cuánto debes. Depende de cuánto presupuestas".
Desde esta perspectiva, el problema deja de ser exclusivamente financiero y se convierte en un desafío a la gobernanza económica. Cuando una proporción cada vez mayor de los ingresos debe destinarse a pagar obligaciones heredadas, el presupuesto pierde flexibilidad y la capacidad del Estado para invertir, desarrollar infraestructura, fortalecer el capital humano y responder a nuevas necesidades sociales.
El libro concluye que las presiones sobre el flujo de crédito alcanzarán niveles sin precedentes en el período 2026-2028. Las estimaciones indican que el servicio de la deuda anual podría oscilar entre 8.000 y 9.000 millones de dólares, absorbiendo una proporción cada vez mayor de los recursos públicos.
Como complemento al IPFD, el trabajo desarrolla la brecha de estrangulamiento fiscal, un indicador que pretende medir en qué medida el servicio de la deuda supera un nivel considerado coherente con una gestión fiscal sostenible.
Para el autor, ambos instrumentos permiten observar una dimensión que muchas veces se pasa por alto en los debates públicos: la diferencia entre la capacidad formal de endeudamiento y la capacidad real de seguir operando con autonomía presupuestaria.
ACN
