Los datos de junio nos obligan a abandonar la complacencia. él Banco Central Se reportó una tasa de inflación mensual de 0,51% y una tasa anualizada de 5,67%. Ya están tres meses por encima del límite máximo del rango objetivo, fijado en el 4% más o menos el 1%. La inflación subyacente alcanzó el 4,96%, apenas cuatro puntos porcentuales por debajo de ese techo.
La presión no se concentró en un producto. El grupo de transporte creció un 1,14% gracias a los ajustes en gasolina, gasóleo, billetes de avión y taxis. Alimentos y bebidas no alcohólicas. subió 0,41%, impulsado por pollo fresco, yuca, agua purificada y refrescos. Los bienes y servicios varios avanzaron un 0,85%, mientras que los restaurantes y hoteles subieron un 0,67%. Estos cuatro grupos explicaron alrededor del 90% de la inflación.
El gobierno atribuyó parte de los resultados al aumento de los precios internacionales del petróleo provocado por las tensiones Oriente Medio El argumento está bien fundamentado, pero es insuficiente.
D Inflación Excluye combustibles, alimentos con precios volátiles y servicios regulados, entre otros componentes. Si este índice se acerca al 5%, significa que la presión se extiende a servicios, alquileres, alimentos preparados y otros precios menos sensibles a shocks temporales.
Aquí viene una idea esencial: Ancla de inflación.
El objetivo de un banco central actúa como el ancla de un barco. No resiste las olas, pero evita que el barco sea arrastrado por cada corriente. Cuando los hogares, las empresas, los bancos y los trabajadores están convencidos de que la inflación volverá a niveles normales, no reaccionan aumentando los precios, los salarios, las tasas de interés o la demanda de dólares.
Cuando esa confianza se debilita, comienzan los problemas. Si las empresas esperan más inflación, ajustan los precios por adelantado. Cuando los trabajadores esperan crecimiento, exigen salarios más altos. Si los bancos temen una pérdida en el valor del dinero, suben las tasas. Cuando los ahorristas desconfían del peso, buscan dólares. El shock aumenta.
eso esta flotando
La República Dominicana no ha perdido el ancla. Pero la inflación subyacente tres meses por encima de la meta y cerca del límite constituye una señal que no debe minimizarse. Cuanto mayor sea la desviación, mayor será el riesgo de que el objetivo ya no siga las expectativas.
Recuperar anclas perdidas es caro. El ajuste lo paga toda la economía, pero afecta más a quienes dejan de cobrar sus sueldos y compran en el supermercado, el mercado o el venturilo.
Junio muestra que la inflación ya no es un problema pasajero. El barco está sometido a fuertes corrientes y el ancla experimenta una presión cada vez mayor.
Cuando el objetivo deja de guiar las expectativas, el problema ya no es un poco desviado. Está empezando a estar a merced de la inflación.
