Técnicos del Banco Central analizan impacto del shock petrolero y resiliencia de la economía dominicana – ACN (República Dominicana)

ACN, SANTO DOMINGO.- La Oficina de Asesoría Gubernamental del Banco Central de la República Dominicana (BCRD) presentó este domingo un balance integral del shock petrolero que afecta al país.

A través de un ensayo, examina la naturaleza de este fenómeno, así como los efectos de corto plazo, los niveles de persistencia y las implicaciones estructurales para el diseño e implementación de la política monetaria en un entorno de alta incertidumbre externa.

1. Shocks de corto y largo plazo: su impacto en la economía mundial
Según el banco, la guerra entre Estados Unidos e Israel, por un lado, e Irán, por el otro, ha tenido un impacto significativo en el suministro mundial de petróleo. Los ataques a la infraestructura energética y el bloqueo parcial del tránsito a través del Estrecho de Ormuz, a través del cual fluye alrededor del 20% del consumo mundial, han reducido la producción de petróleo crudo en los países de la región (que en conjunto representan el 26% del suministro global) de 2 millones de barriles a alrededor de 2 millones de dólares por barril, como Arabia Saudita, Irak, Qatar, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos. 11 mb/d a finales de abril.

Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), la demanda mundial de petróleo se estima en 104 mb/d frente a 95 mb/d de oferta, lo que genera una escasez que presiona al alza los precios, aunque parcialmente compensada por mayores exportaciones desde la cuenca atlántica y la liberación de reservas estratégicas, especialmente no en Estados Unidos.

En este contexto, la salida de Emiratos Árabes Unidos (EAU) de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en mayo, después de 59 años de membresía, refleja tensiones estructurales dentro del cártel. Si bien esta decisión tendrá un impacto moderado en los precios del crudo en el corto plazo, en el mediano plazo la mayor producción emiratí contribuirá a bajar los precios internacionales.

2. La naturaleza del shock petrolero y el impacto estructural en la economía dominicana

El departamento de asesoría del BCRD para el gobierno señaló que los shocks de oferta en las economías importadoras de petróleo crearon simultáneamente presiones inflacionarias y desaceleraciones económicas, creando un dilema de política monetaria, particularmente bajo los esquemas de metas de inflación.

"En este contexto, un ajuste monetario para contener la inflación puede incrementar la desaceleración, con un impacto limitado en los precios debido a la naturaleza exógena del shock", dice el texto.

También indica que la respuesta de la política monetaria depende de la persistencia de los shocks. Si es temporal, es apropiada una postura neutral, es decir, una política que no implique inyecciones adicionales al sistema financiero. Lo anterior, combinado con una efectiva política de comunicación, explica el aumento de la inflación de corto plazo. Por otro lado, si persiste y produce efectos de segunda vuelta o disociación de expectativas, se justifica una postura más restrictiva.

Para la República Dominicana, el shock temporal se refiere a un impacto a corto plazo del aumento de los precios del petróleo, principalmente en la inflación y las facturas de energía. La inflación interna alcanzó 5,11% en abril, por encima del límite superior de la meta del BCRD (4,0% ± 1,0%). En cambio, la factura energética de la República Dominicana ha aumentado y será de unos 5.400 millones de dólares a finales de año, unos 900 millones de dólares más de lo esperado a principios de 2026, según estimaciones del banco central.

Sin embargo, el consenso del mercado espera una normalización de las condiciones de oferta a medio plazo, especialmente con la estabilización del tránsito por el Estrecho de Ormuz. En este contexto, el shock se considera temporal, lo que se refleja en la estructura temporal de los precios: la curva de futuros muestra cotizaciones de largo plazo inferiores a las de corto plazo, con precios proyectados por debajo de los 80 dólares por barril para diciembre de 2027.

(Foto: BCRD)

(Foto: BCRD)

En este escenario transitorio, la inflación debería regresar al rango meta después de haber estado brevemente por encima del límite superior, terminando el año cerca del 4,5%. De manera similar, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, que inicialmente se estimó en alrededor del 1,1% del producto interno bruto (PIB), finalizará el año en alrededor del 2,0% del PIB, cubierto íntegramente por la inversión extranjera directa, detalló el BCDR.

entorno energético

Luego de detallar su política monetaria ante shocks temporales y destacar al sector turístico como un “amortiguador” contra la crisis internacional del petróleo, la entidad bancaria confirmó que la economía nacional mantiene fundamentos sólidos frente al impacto del conflicto geopolítico en Medio Oriente y el alza de los precios internacionales del petróleo, destacando que se seguirá implementando como se espera como política neta por mucho tiempo.

Sostuvo que el entorno energético global está experimentando actualmente un shock de oferta de corto plazo que ha presionado al alza los precios del crudo, aunque hay factores estructurales que apuntan a una moderación de los precios en el mediano plazo.

En ese contexto, la institución financiera destacó que la economía dominicana creció un 4,1% en el primer trimestre de 2026, mientras que las reservas internacionales superaron los 15.800 millones de dólares. De igual forma, destacó que la inflación subyacente se ha mantenido dentro del rango meta fijado por la institución durante 33 meses consecutivos.

El banco central explicó que las medidas adoptadas recientemente, incluido el mantenimiento de la tasa de política monetaria (TPM) y el aplazamiento del retiro de las facilidades de liquidez hasta 2027, responden al carácter transitorio de los shocks externos y buscan preservar la estabilidad financiera sin crear estímulos monetarios excesivos.

Asimismo, dijo que seguirá monitoreando la evolución de los conflictos geopolíticos, el comportamiento del mercado petrolero y los efectos de la salida de Emiratos Árabes Unidos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), así como las condiciones financieras internacionales y las expectativas de inflación.

Sin embargo, el BCRD advirtió que, en caso de efectos de segunda ronda que generen presiones inflacionarias más persistentes, la entidad actuará de inmediato utilizando los espacios monetarios disponibles para preservar la estabilidad de precios y el ancla nominal de la economía.

El BCRD concluyó reafirmando su compromiso con la estabilidad de precios y la respuesta oportuna a los riesgos que podrían descarrilar a la economía de una senda de estabilidad y crecimiento sostenible.

ADDP/

ACN