OpenAI presentará una oferta pública inicial (IPO) esta semana, con el objetivo de debutar por un billón de dólares

La carrera más gratificante en la industria de la IA ya no se trata de construir los mejores modelos. Se trata de llegar al primer mercado público. OpenAI parece haber tomado la delantera.

La compañía se está preparando para presentar de forma confidencial un borrador de su prospecto de oferta pública inicial esta semana, según CNBC, que asesoró a Goldman Sachs y Morgan Stanley en el proceso. El objetivo es un debut en otoño, posiblemente ya en septiembre, con una valoración que podría superar el billón de dólares.

Predecir esa línea de tiempo tomó por sorpresa a los operadores del mercado. Antes de que el Wall Street Journal informara por primera vez sobre los planes de presentación, los operadores le daban a OpenAI solo un 32 por ciento de posibilidades de vencer a Anthropic en una cotización pública. Ese número saltó al 83 por ciento. En Polymarket, las posibilidades de los antropólogos de salir a bolsa cayeron del 69 por ciento al 20 por ciento en cuestión de horas.

"Salir a bolsa primero es fundamental mientras continúa esta carrera armamentista", dijo Dan Ives, jefe global de investigación tecnológica de Wedbush Securities. La lógica es sencilla: la primera gran empresa de IA que cotiza en bolsa captura la mayor parte del capital institucional asignado al sector, establece el punto de referencia de valoración y obliga a sus rivales a fijar precios.

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La ronda de financiación privada más reciente de OpenAI, que se cerró en marzo, recaudó 122.000 millones de dólares con una valoración de 852.000 millones de dólares. La ronda estuvo liderada por Amazon, Nvidia y SoftBank, con el apoyo continuo de Microsoft. Desde entonces, las operaciones en el mercado secundario han elevado el precio implícito.

El momento no es casual. El fin de semana pasado, un jurado de California desestimó todos los reclamos en la demanda de Elon Musk contra Sam Altman y OpenAI, dictaminando que Musk esperó demasiado para presentar la demanda. El fallo eliminó lo que había sido una nube legal persistente sobre la gestión de la empresa y las transferencias con fines de lucro. Musk lo calificó de "tecnicismo del calendario" y prometió apelar, pero el mercado lo interpretó como una luz verde.

Se esperaba que Anthropologie, el principal competidor de OpenAI, ocupara el primer lugar. Los ingresos anuales del fabricante de la nube aumentaron de aproximadamente 9.000 millones de dólares a finales de 2025 a 30.000 millones de dólares a finales de marzo, impulsados ​​en gran medida por la demanda de sus herramientas de codificación. Está en conversaciones iniciales con Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley sobre una oferta pública inicial (IPO) que podría realizarse ya en octubre.

Pero el movimiento de OpenAI para presentar el expediente primero cambia la dinámica. Si cotiza en septiembre, Anthropic se enfrentará a la opción de acelerar su propio proceso o esperar hasta 2027, momento en el que su valoración de un billón de dólares en el mercado secundario podría enfriarse. La primera mega-IPO de IA recibirá una gran cantidad de atención institucional y capital. El segundo recibirá lo que quede.

La asociación se extiende más allá de OpenAI y Anthropic. También se espera que SpaceX presente su solicitud este año, con una valoración objetivo de alrededor de 1,5 billones de dólares. Juntas, estas tres empresas podrían representar casi 3 billones de dólares en nueva capitalización de mercado público, un volumen que pondrá a prueba el apetito de los inversores y remodelará la forma en que Wall Street asigna a la tecnología.

Para OpenAI, la IPO culminará una transformación notable. La empresa se fundó en 2015 como un laboratorio de investigación sin fines de lucro. Ahora es una empresa rentable respaldada por más de 200 mil millones de dólares en fondos en crecimiento, que fabrica productos de consumo utilizados por millones de personas. Los inversores deben responder a la pregunta de si sus ingresos, que actualmente crecen rápidamente pero aún eclipsados ​​por los costos, pueden justificar una valoración del mercado público de un billón de dólares.

La presentación, cuando llegue, será confidencial. El público no verá las finanzas de OpenAI hasta que decida revelarlas. Pero la señal ya es clara: en la carrera armamentista de financiación de la IA, OpenAI ya no se contenta con seguir siendo privada.