GameStop está preparando una oferta por eBay mientras Cohen persigue una valoración de 100.000 millones de dólares
El minorista de videojuegos que los comerciantes de memes rescataron del olvido ahora está mirando a uno de los mercados más antiguos de Internet. GameStop Corp. está preparando una oferta para adquirir eBay Inc., según un informe del Wall Street Journal publicado el 1 de mayo de 2026, lo que hizo que las acciones de eBay subieran más del 13% en las operaciones fuera de horario.
La medida sería el paso más fructífero hasta ahora en la campaña del CEO Ryan Cohen para transformar la cadena de tiendas físicas en una potencia de comercio electrónico diversificada, y pondrá a prueba si Wall Street está dispuesto a financiar uno de los giros corporativos más improbables de los últimos tiempos.
La capitalización de mercado de eBay es de unos 46.000 millones de dólares. El valor de las acciones de GameStop, antes de que se conociera la noticia, era de unos 12.000 millones de dólares. La aritmética por sí sola deja claro que Cohen no propone una fusión amistosa entre iguales; Va tras una empresa casi cuatro veces más grande que GameStop.
Una apuesta tranquila, un plan ambicioso
GameStop está construyendo silenciosamente una posición en las acciones de eBay antes de una oferta formal, informó el Journal. No se han confirmado detalles de la estructura o consideración del acuerdo propuesto, pero las fuentes dijeron al periódico que la oferta podría presentarse ya en mayo. Si el directorio de eBay es inaceptable, Cohen está dispuesto a llevar la oferta directamente a sus accionistas.
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El combustible financiero para cualquier acuerdo de este tipo provendría principalmente del propio balance de GameStop. La compañía terminó el primer trimestre de 2026 con alrededor de 9.000 millones de dólares en efectivo e inversiones, frente a los 4.800 millones de dólares del año anterior, un fondo de guerra reunido a través de ofertas de acciones y una retirada ordenada del comercio minorista no rentable.
Esa es una suma que por sí sola no cubriría el precio de eBay, pero es indicativa de la capacidad de Cohen para suscribir una parte significativa de un acuerdo sin enviar a los accionistas al olvido inmediato.
Cohen, el empresario canadiense que construyó el minorista electrónico de mascotas Chewy desde cero antes de venderlo en 2017 y luego convertirse en presidente y director ejecutivo de GameStop, no ha ocultado sus ambiciones. En enero de 2026, la junta directiva de GameStop aprobó una concesión de opciones sobre acciones basada en el rendimiento valorada por los analistas en aproximadamente 35.000 millones de dólares, si se concede en su totalidad, estructurada en nueve pasos vinculados al crecimiento de la capitalización de mercado y a los hitos de ganancias.
Demanda máxima: GameStop debe alcanzar un valor de mercado de 100 mil millones de dólares y generar 10 mil millones de dólares en EBITDA acumulado. Cohen no recibe salario. Si falla, no recibirá nada del premio.
Esta estructura, descrita por algunos observadores como un incentivo al estilo de Musk, explica tanto la audacia del enfoque de eBay como el impulso de Cohen para crear un rápido crecimiento transformacional. La adquisición del mercado establecido de eBay, con 130 millones de compradores activos e infraestructura de pago, replantearía instantáneamente a GameStop como algo más que un minorista de videojuegos usados.
eBay ha pasado los últimos años adelgazando, deshaciéndose de su negocio de anuncios clasificados y de la división de venta de entradas StubHub para centrarse en su mercado principal. Ese enfoque lo ha hecho más ágil pero más obvio como objetivo de adquisición, dada su base de ingresos relativamente predecible y el reconocimiento de marca que se remonta a mediados de los años 1990.
Para Cohen, el atractivo parece ser una combinación de alcance al consumidor e infraestructura digital, activos que darían a una empresa combinada una escala real en las economías de mercado en un momento en que el dominio de Amazon hace que el sector se sienta estancado, incluso estancado. Queda por ver si la dirección y la junta directiva de eBay comparten ese entusiasmo. Ninguna empresa ha comentado públicamente sobre el informe al momento de escribir este artículo.
Lo que está claro es que la transacción, si se lleva a cabo, se financiará en parte en efectivo y casi con certeza en parte en acciones de GameStop, un instrumento volátil en sí mismo cuyo valor históricamente se ha desplazado más hacia el sentimiento de los inversores minoristas que a los fundamentos operativos. Convencer a los accionistas de eBay para que acepten acciones de GameStop como parte de cualquier consideración sería una discusión completamente separada.
La historia de GameStop no ha terminado. De hecho, es posible que todavía entre en su extraño capítulo.
